和碩法說 瑞銀中立看待 獲利仍有風險

和碩(4938-TW)去年毛利率4.8%，稅後淨利61.04億元，每股稅後盈餘2.71元。瑞銀證券出具報告表示，和碩首季平板成長可能被NB和智慧機放緩抵銷，獲利仍有風險，但在高獲利平板貢獻下，維持中立評等，上調目標價至41元。

瑞銀證券指出，下修首季營收預期至季減16%，主要是NB出貨可能季減達20-25%，不如先前預估。此外，雖然iPad mini出貨首季將攀升，但iPhone出貨量下滑程度可能超乎預期。不過在機殼子公司獲利挹注下，調升首季每股盈餘估值30%。

瑞銀證券也指出，和碩預期首季獲利可望改善，不過市場多已反映，瑞銀認為，今年獲利仍有風險，可能來自獲利改善速度不如預期，主要考量是上半年NB產用率，智慧機仍要待第3季才會放量等因素。

瑞銀證券維持中立看待和碩，但將目標價從39元上調至41元，在獲利較高的平板電腦貢獻下，也調升2013-2014年獲利預估約5%、6%。