國際紛擾股市震盪 新興債抗波動吃香

根據EPFR統計上週(截至2月/28日)資金流向，新興債連38周吸金，其中新興當地貨幣債持續數周連獲加碼，而新興美元債則連續2周遭調節流出。勇奪2013晨星最佳基金獎的英傑華新興市場債券基金經理人Jerry Brewin表示，美國減支與義大利大選影響，美德公債在避險心理下價格小幅回升，未來預期全球總經事件仍將左右新興債市表現，特別是當央行採取行動刺激經濟活動時，主要國家政府(尤其是歐洲及美國)控制財政赤字的成敗，亦將對新興市場債市帶來顯著影響。

中國大陸公布2月分製造業採購經理人指數下跌、義大利大選結果不確定因素導致風險意識升高，觀察新一波資金挪移有可能再度推升美元走勢，後續宜觀察波動度較高的新興國家貨幣匯率是否受影響。

英傑華新興市場債券基金經理人Jerry Brewin表示，2013年新興市場債市的投資難度將提高，尤其要關注利率與匯率變化衝擊；然而低利率環境延續，新興債享較高殖利率優勢仍將持續吸引買盤進駐。新興債佈局上，宜聚焦過往通膨控制紀錄較佳的國家與債信基本面扎實者，將是佈局焦點，例如:智利，其具有堅實債信基本面的公司債及類主權債將是本基金佈局重心。英傑華新興債長期減碼的墨西哥部位，和戰略性加碼委內瑞拉部位，在過去幾個月亦有不錯表現。對俄羅斯和土耳其類主權債券維持正面展望。

預期今年新興市場主權債信評等將再往上調升，邁向投資等級債種有可能超過金融海嘯前的水準，除了有機會上演信評調升所伴隨的強勢表現，也可望更進一步吸金；類主權債券部份，新興拉美與新興東歐這二個區域的類主權債仍有較高的利差優勢，仍將會是資金追逐標的。

英傑華基金總代理第一金投顧建議，新興當地貨幣債的流動性與穩定性較美元新興債稍弱一些，波動性也較大，適合風險承受度較高的投資人；而屬性較保守的投資人，宜選擇波動度較低、表現相對持穩的新興美元債。

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