耶魯教授：西方唱衰者又錯了！中國經濟遠未到崩潰地步

美國耶魯大學教授、摩根士丹利亞洲區前主席斯蒂芬·羅奇，29日在世界報業辛迪加網站發表題為《誤讀中國的再平衡》的文章指出，中國經濟遠未到崩潰的地步，而是處於一個關鍵點，下一個發展階段的中國正在逐漸變得清晰，西方那些懷疑中國的人再一次誤讀了中國經濟的重要跡象。

香港文匯網引述參考消息網7月31日報導，文章指出，專家們再一次患上了「中國崩潰」綜合征，經濟和政治評論家們似乎每隔幾年就感染一次這種病，而無須顧及過去幾十年來一再出現的錯誤警報。中國懷疑論者異口同聲地說，這一次情況有所不同。

是的，中國經濟在放緩。但是，令這些懷疑論者緊張的不僅僅是經濟放緩。他們還擔心過度舉債問題以及銀行系統的脆弱不堪，此外還有對房地產泡沫破裂一直存在的擔憂。最重要的是，他們還認為經濟再平衡缺少實質性的進展。人們一直期待中國經濟可以從一邊倒的出口和投資拉動型增長模式轉變為靠內部私人消費拉動的模式。

乍看起來，中國GDP的構成近來出現的變化似乎是令人感到不安。2013年上半年，消費對經濟增長的貢獻僅為3.4%。投資對GDP增長的貢獻從2013年第1季的2.3%激增至第二季的5.9%。換句話說，中國經濟不僅沒有從投資拉動向消費拉動轉變，而且似乎還在繼續沿著投資拉動的增長軌道前進。

對於一個過去30年的大部分時間裡都是消費不足而投資過度的失衡經濟體來說，這一點令人喪失信心。

這種觀點充其量是一種膚淺的看法。很難指望任何經濟的再平衡--產出增長來源中的重大結構性轉變--會一蹴而就。要成功做到這一點需要戰略、時間和決心，而中國充分具備這三樣東西。

在評估經濟再平衡的初級階段取得的進步上，GDP的構成大概是最不適合的標準。當然，最終GDP的構成將成為對中國是否成功轉型的最嚴峻考驗。現在指望出現重大轉變太過早了一點，重要得多的是分析中國消費構成中潛在的決定性因素的發展趨勢。

從這個角度來說，有充分的理由感到樂觀，特別是看到中國的服務業加速增長之後，這是走向消費拉動的再平衡過程中的關鍵性基石之一。2013年上半年，服務業產出同比增長8.3%，大大快於製造業和建築業7.6%的增速。事實上，從1980年至2011年，服務業產出的增長每年平均為8.9%，比同期製造業和建築業11.6%的增速低2.7%。最近這種關係的逆轉表明，中國經濟增長的結構開始朝著服務業傾斜。

2011年，中國的服務業平均每單位產出比製造業和建築業創造的就業機會多出30%。這意味著，中國經濟可以在GDP增速比過去大幅放緩的情況下，實現其最重要的吸收勞動力的目標--就業、城鎮化和消除貧困。換句話說，在一個日益靠服務業拉動的經濟體中，7-8%的增長軌跡可以實現中國此前的增長模式下需要10%的增速才能達到的吸收勞動力的目標。

這是一個好消息，原因有三。首先，服務業增長正開始開闢一種新的勞動收入來源，這是消費需求的支柱。其次，更多地依賴服務業使得中國可以走上一條速度放慢但更可持續的增長軌跡，緩和製造業和建築業的超高速發展帶來的過度依賴資源和污染密集型活動。最後，初期的服務業增長可以擴大中國的經濟基礎，為減少收入不平等創造了重要機會。

中國經濟遠未到崩潰的地步，而是處於一個關鍵點。再平衡的車輪正在旋轉。儘管從製造業和建築業向服務業的轉變還沒有在最終消費構成中顯現出來，但這種轉移在目前的轉型階段是一種更有意義的標誌。

而且，新出現的政策跡象也是如此，例如央行似乎下決心讓中國擺脫過度的信貸擴張，而財政當局也在抵制為了應對經濟放緩實行又一輪大規模投資刺激的誘惑。朝著實現利率自由化採取的初步措施和改革過時的戶口制度的跡象也令人感到鼓舞。

儘管緩慢，但確定無疑的是，下一個發展階段的中國正在逐漸變得清晰。西方那些懷疑中國的人再一次誤讀了中國經濟的重要跡象。