新興債市：長期法人資金湧進 企業債前景看俏

保德信投信指出，根據統計，目前保險業者及退休基金著墨於新興市場債比重僅4%，預估長線可望提高到8%，約莫1.92兆美元資金將湧入新興債市，而2012年新興市場債券型基金的淨流入規模不過約700億美元，在這樣的龐大潛在需求下，即使今年新興市場債將有3500億美元的發行量，市場也將有足夠的胃納需求來承接 (資料來源：Blackrock，2013/3預估)。

保德信新興市場企業債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人王華謙表示，對於長期固定收益的法人投資者而言，向來對信評與收益有較高的要求，考量目前美元與當地新興債的平均信評都來到投資等級，殖利率也分別達5.5%、6.3%，因此成為法人機構的重點配置市場(資料來源: Bloomberg，2013/7/30)。特別是近期新興債市出現波動、利差明顯拉大時，反而提供法人機構可透過較低的價格來佈局新興債市，預期只要新興國家能維持經濟增長與信用品質，可見的未來大型機構投資人對新興市場債的需求將一直存在。

隨著美國聯準會QE減碼時間逼近，預料具有較高息差及較短存續期間優勢的新興企業債，將較能抵擋公債殖利率上升的衝擊。王華謙指出，，新興企業債擁有超過5%殖利率，同時平均存續期間不到6年(資料來源: Bloomberg，以JP Morgan CEMBI多元新興市場企業債券指數為例，2013/7)，加上景氣回溫有利企業獲利成長，因此預估受到升息的衝擊相對較小，況且近期新興企業債的利差水準彈升到較高水準，是投資人可趁機介入債市的最佳標的之一。但提醒投資人，債券本身具有信用、利率或匯率等各項風險，建議投資前應先行考量自已的投資屬性與市場風險後再進行適當的配置。

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