強勁基本面支撐 消費、醫療漲相令人驚艷

今年以來，MSCI全球十大產業指數中，以非必須性消費及醫療類股的走勢最令人驚艷，不僅漲幅位居冠、亞軍，更是超前第三名的MSCI金融指數有6~7%之多(見下表)。

保德信全球醫療生化基金暨全球消費商機基金經理人江宜虔表示，全球經濟呈現溫和復甦，讓投資人必須謹慎尋找具有強勁基本面支撐的類股，非必需性消費受惠於新興市場的中產階級興起，醫療生化產業則因人口老化、併購風潮及新藥審核加速等利多加持，因此讓非必需性消費與醫療成為今年最受青睞的兩大族群，預期未來成長趨勢仍將持續。

◆年增4100萬中產階級  驅動消費長線榮景

美國的消費維持穩定增長，加上新興中產階級推升，創造出消費產業的長線榮景。江宜虔指出，預估在2011-2017年間，新興市場每年將新增4,100萬人中產階級，遠較2001-2011年間，每年1,860萬人的增速，多出一倍以上(資料來源:ILO ; ISI ，2013/05預估)。其中又以亞洲中產階級的崛起最快最受注目，光是中國到2025年時，預估中產階級的消費金額將達20兆人民幣(約當3.2兆美元)，足以創造另一個和日本一樣大的消費市場 (資料來源: Bloomberg，保德信投信整理，2013/07)，自然推升了高檔消費業者的營收動能，並帶動股價的多頭走勢。

◆新藥審查、購併風潮  打造醫療產業利基

醫療生化產業上，江宜虔進一步說明，2013年醫療生化產業研發產品線豐富，同時美國美國食品暨藥品管理局(FDA)審查動作加速，預料將有多項藥品可望獲審核，提升新藥研發公司包括大型製藥廠及生物科技公司獲利與股價的成長空間。子產業上，生物科技公司研發創新藥品，已然成為新藥開發的主流；大型製藥公司營收穩定、現金充裕，近年常透過併購或合作方式逐步跨足生技新藥市場，產業整合加速有利產業發展，也激勵該族群的投資氣氛與股價走勢。展望中長線前景，人口高齡趨勢將使得人們對醫療需求增溫不墜，因此，看好醫療生化類股的長期投資潛力。

江宜虔建議，消費與醫療生化產業都是兼具紮實基本面與長期向上趨勢，相當適合成為股票資產中的核心配置，但提醒投資人，單一產業雖獲利潛力相對較高，但也往往受到自身產業的週期性影響較深，仍須留意股價的波動風險，因此佈局策略上，投資人不妨考量自身財務目標與風險屬性，除了單筆逢低布局外，也可透過定期定額來降低進場時機的風險。

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