PIMCO埃利安：央行寬鬆效力會越來越弱 股票獲利回吐吧！

Pimco執行長埃利安。(圖:世界經濟論壇)

全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 執行長埃利安 (Mohamed El-Erian) 警告，眼前股市漲勢是由央行大規模貨幣刺激措施所推高，並非受到基本面因素支撐。因此建議投資人宜獲利回吐，待更好時機再進場。

埃利安上周五 (15 日) 接受雅虎 (Yahoo) 網路電視節目《The Daily Ticker》訪問時指出，全球央行被迫採取不尋常的貨幣措施，因為政府並未加快整頓財政的腳步。但央行的積極主義有風險，例如為國內金融體系注入越多流動性，自身貨幣便越可能貶值，引發各國貨幣競貶之戰。

埃利安認為，這樣的結果雖然可能造成「以鄰為壑 (beggar-thy-neighbor)」政策氾濫，但也可能成功帶動經濟。他說，央行透過推高資產價格，讓民眾感覺更有錢，激起「財富效應」擴大支出願意，並激起「動物本能 (animal spirits)」引發投資效應。

不過央行這種策略的問題，是在過程中可能會帶來「破壞」：例如貨幣戰爭。因此這種作法是「高風險、高報酬，而且無人能確知結局會如何」。

在股市方面，埃利安指投資人分裂成兩陣營：一派相信各種資產價格將走揚，央行行動會勝利；另一派則認為資產價格會下跌，以符合基本面情況。埃利安自認屬於後者。

他指出，Pimco 認為資產價格遭刻意推高，要維持相同水準將有困難，因為央行行動的效果會越來越弱。因此「現在正是換取一些獲利的時機，等待更好的進場時間點」。