《專題》鐵路基建股短線以炒消息為主 長線宜審慎

內地近日有訊息傳出，今年鐵路基建投資有望突破年初5,200億人民幣(下同)目標，另有報導指，重啟高鐵投資相關的檔案已經上報，鐵路股近日靜極思動，由低位反彈。不過，分析員認為，板塊升勢難以持久，因為今年訂下的投資目標本來十分審慎，按年升幅不足1%，即使輕微超標，利好作用亦只是微乎其微，故籲投資者切勿高追，可待股價回落至20天線始吸納。

敦沛證券副總裁黃志陽接受電話訪問時表示，預期年內基建投資應該不難達標。不過，今年5,200億人民幣目標，是較有關當局去年底原先研究的5,300億為低，目標較為審慎。

金利豐證券研究部董事黃德几認為，新一屆領導人上場，已經一再強調要進行經濟改革，改善經濟質量。因此，可以肯定不會如金融海嘯後般大灑金錢，加大基建等固定投資刺激經濟。所以，市場憧憬內地將加大發展鐵路，料只會屬一場炒作，相關股份升勢難以持續。對於中國南車(01766.HK)本月再奪得67億元合同，佔去年收入約7.4%。他認為，鐵路股屬於大型國企，中標合同一向不會有難度。

黃志陽稱，鐵路股長線走勢仍未可看好，雖然從上半年固定投資佔GDP的比重來看，預期中央投放於基建投資會大於房地產。不過，因為在目前政策方向未明朗下，短期內基建項目發展的速度，仍然是未知之數，並不會短期內在項目動工數字上反映。以過去慣例，鐵路項目的動工數據，要到第三季末方會公布。因此，資金投放的刺激作用要延至第四季才見成效。再者，投資者又要承擔部分鐵路項目「爛尾」風險。雖然，目前鐵路股的估值低殘，未來再大跌的空間有限，但在未有實際具體政策刺激之下，短期仍會以炒訊息為主，建議投資者可考慮跌至20天線或之下始吸納，作長線的投資。

大行美銀美林亦指，鐵路股股價低殘，大幅反彈不足為奇，但問題是其持續性。該行相信，2014年及往後鐵路支出將持續下降，故對鐵路工程及設備股持審慎態度，給予南車及南車時代(03898.HK)「跑輸大市」評級，目標價分別為4元及12.3元；中鐵建(01186.HK)及中鐵(00390.HK)則給予「中性」評級，目標價分別為7.6元及4.2元。(ca-ta/w)

(受訪者為證監會持牌人士，無持有上述股份)

阿思達克財經新聞

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