【大行言論】星展：缺乏支持性政策，下半年內地實體經濟將繼續放緩

星展發表報告指，內地經濟增長次季放緩至7.5%，符合市場預期；缺乏支援性政策下，下半年實體經濟將繼續放緩。新領導層不太擔憂短期增長放慢，過去數週高級官員的論調，均是今明年經濟預測較低，以此來管理市場預期。除非經濟急劇放緩，政策被迫進行回應，否則今年內貨幣政策立場將保持中性。

報告指，因6月內地出現的小型「流動性危機」，廣義貨幣M2及信貸均明顯放緩，並令未來銀行借貸行為持續審慎，加上未來的利率自由化，長期將有助降低國內信貸對GDP的比率，目前該比率超過170%。銀行須為利率自由化加速做準備，淨息差將受壓，反過來逼銀行在放貸上作出更加決策，以應對風險。(I)

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