財報亮眼卻遭打槍！ 霸榮︰Facebook被高估了 股價低於25美元才合理

霸榮認為臉書營收來源過於單一。

社群網站 Facebook （FB-US）第 1 季表現亮眼，近日吸引不少資金湧向該公司股票，然而美國投資雜誌《霸榮（Barron"s）》周日（5日）提醒投資人，目前Facebook 股價被高估了。

上周五 Facebook 股價收在 28.31 美元，雖然較去年夏天谷底足足高出 60%，但還是遠遠落後去年 5 月初次公開發行（IPO）時的38 美元。

該社群網站龍頭本月 1 日公布財報，受惠於行動廣告業務成長，第 1 季營收由 10.6 億美元竄升至 14.6 億美元，淨利由 2.05 億美元增加至 2.19 億美元或每股 9 美分。

最令市場振奮的是，上季 Facebook 行動廣告營收已達整體廣告營收 30％，符合分析師預估；廣告營收較去年同期暴增 43％，觸及 12.5 億美元。

不過顯然《霸榮》不為所動，仍維持今年 2 月的看法，認為 Facebook 的合理股價應該低於 25 美元。

《霸榮》表示，依照 2013 年獲利預估與 GAAP 會計準則計算，目前 Facebook 股價本益比高達 75 倍，但科技龍頭 Google（GOOG-US）卻還不到 20 倍。

它進一步解釋道，雖然 Facebook 行動廣告營收大躍進，但卻侵蝕掉部分來自傳統電腦的營收，未來後者的營收貢獻恐怕還會進一步下滑。

《霸榮》指出，Facebook 投資人等同將 710 億美元的龐大市值，全數押寶在 15 億美元的行動廣告上；反觀 Google 卻有相當廣泛的產品線，不但有搜尋服務，還有 Android 行動系統、地圖、YouTube 甚至還有智慧眼鏡、無人駕駛車等

「這就好像 Facebook 只透過用廣告轟炸用戶的方式，來符合華爾街獲利預期」，霸榮形容。

臉書股價K線圖