2016年全球危機焦點為何還是在中國？

按照國際市場投資者預測，中國經濟走勢與變化則成了2016年投資者可能面對的最大風險。那么國際市場為何會把經濟危機的焦點放在中國?

無論是2015年底，還是今年伊始，對2016年經濟風險的關注已經成了普遍的話題，不同的機構會根據所掌握的不同資訊，給出不同的預測。

最近，英國《金融時報》整理了幾個星期來投資者與規則師的看法，歸納為2016年可能面臨的最為重要的七大風險。如中國經濟可能硬著陸、人民幣崩盤、美國通貨膨脹風險升高、歐洲經濟成長可能超過美國、英國脫離歐盟等。

在這七大經濟風險中，中國兩個方面占為首位。也就是說，按照國際市場投資者預測，中國經濟走勢與變化則成了2016年投資者可能面對的最大風險。

那么國際市場為何會把經濟危機的焦點放在中國?可能最大的考慮是根據2015年的經驗。因為2015年最令全球震驚的事件之一是中國央行突然主動讓人民幣大幅貶值。而這一動作或人民幣貶值3%，按國際市場匯率變化是很小事情，卻導致了全球市場一個多月的劇烈震盪，也導致了美聯儲加息延后。

也就是說，在國際市場看來，在目前的情況下，中國經濟的任何一舉一動，對全球市場來說非同小可，都可能造成對全球經濟巨大的影響。

因此，目前中國經濟增長還在放緩，2016年增長下行的壓力仍然巨大，再加上中國政府在推動新一輪的經濟結構調整與改革。如果中國經濟政策在哪一個方面出錯，引發中國經濟崩盤都將可能造成對全球經濟重創。

其實，國際市場投資者及金融機構對中國經濟擔心並非有多少錯，也不是什么唱衰中國經濟。這只能是國際市場投資者對中國經濟環境與問題不是太多了解，往往只是會在已經設定的基礎或視界上來看中國經濟問題。實際上中國經濟問題與國際投資者站在視界及假定條件有很大差別。

就當前中國經濟的情況來說，面臨的困難與問題是不可避免，而且有些問題在國際投資者來看也是會十分嚴重。但是，中國經濟的兩個基礎面，往往國際投資者是不能夠看到。

一是市場經濟在中國全面展開已經是不可阻攔的歷史潮流。正因為，市場經濟在中國全面展開，中國經濟內部的差異性會十分明顯巨大。

比如中國東南沿海不少地方的經濟已經達到發達國家的水平，而在不少中西部地區的經濟發展水平卻仍然不足東南沿海上個世紀80-90年代的水平。

正因為這種地區經濟嚴重的差異性，中國經濟具有巨大包容性，經濟生活中出現了一些問題，根本就不會影響全域。即東方不亮西方亮。

比如中國房地產市場，溫州及鄂爾多斯(600295,股吧)房地產市場的泡沫在早幾年就已經破滅。

而這種房地產泡沫對當地的經濟已經造成巨大影響，但是這些影響到現在並沒有向全國蔓延。所以，中國經濟出現一些危機往往總是表現為局部的而不是全國性的。

二是中國有一個14億人口的大市場。這是世界上任何一個國家都無法想象的。由於中國地區之間的經濟水平差別大，個人收入分配比較不均，從而使得中國這個14億人口的大市場不僅大，而且具有相當彈性的增長。

一個產品在中國的消費者可能來自任何階層的人，一瓶水可以從一元人民幣到幾十元人民幣都有市場。可以在發達國家，一瓶水超過20美元肯定無人問津。這樣富有彈性市場肯定為中國的企業及中國經濟創造了少有的發展環境，讓企業更能夠面對不同的經濟周期來調整。

正因為有這兩個國外市場少有的環境與條件，中國經濟面臨困難及問題都能夠渡過難關，走出困境。當然，中國經濟面臨著這樣的發展條件，為何同樣會面臨不少的困難與問題，往往都是政府過高估計自己，過多參與和干預經濟生活及錯誤政策導致的結果。

所以，這些年來，國際市場總是有機構及投資者預言中國會出大問題，但是這些預測都沒有應驗。關鍵還在於他們不了解中國實際情況及中國的市場。中國經濟是面臨著許多問題，但是中國經濟及市場的特殊性往往成為渡過難關的關鍵所在。

把引發全球經濟危機及風險擺在第二位是有投資者預測2016年人民幣可能出現大幅度的貶值。因為，在國際投資者看來，如果人民幣出現大幅度的貶值，不僅會讓大量的中國資金流出，也意味著中國實體經濟真的出了問題。

因為，在2015年，人民幣僅是貶值3%左右，這就使得中國的外匯儲備從2015年6月底的近4萬億美元年底的3.4萬億美元。

而中國外匯儲備快速減少，不僅會導致中國內部的資產價格泡沫破滅，而且會讓國際市場的交易商開始質疑中國央行貨幣政策和外匯政策執行的有效性，並由此可能迫使人民幣更是大幅度貶值。如果這種情況發生，它將對全球經濟造成更大重創。

可以說，人民幣的大幅貶值將是2016年中國經濟中的最大風險。現在的問題是中國央行如何來降低這種風險（這種風險要完全規避是不可能的）。是如前一年那樣一直把人民幣維持在一個基點上，還是讓人民幣具有彈性自由波動？

對於前者，其代價與成本有多高，中國央行有這種能力和是必要的嗎？對於后者，就在於如果人民幣彈性增加，中國央行有能力控制好整個市場的人民幣貶值預期嗎？

如果不能夠，中國經濟及全球市場的風險就可能大增。所以，2016年，對於人民幣匯率的問題，中國央行並不要制定既定目標，更重要的是要見機行事，見招拆招。

總之，2016年，中國經濟將面臨著一系列的不確定性及風險，中國政府對此不用過度擔心，只要把兩大問題處理好就可。

一是房地產去庫存問題，要讓房價真正回歸理性，而不是托高房價；二是權衡人民幣匯率走勢利弊，見招拆招。

本文作者：易憲容，青島大學經濟學院教授 摘自商業見地