《大行報告》高盛：建行(00939.HK)業績優於預期 「買入」看7.6元

建行(00939.HK)日前公布，今年首季純利595.8億元人民幣(下同)，按年增長15.66%；相當於高盛及市場全年預測的28%及29%；其中淨利息收入符合預期，而手續費/支出/撥備前營業利潤/撥備均勝預期。該行維持「買入」評級，目標價看7.6元。

期內受惠貸款及存款增長穩定，淨利差按年增長6個基點，帶動利息淨收入按年增長12%，相當於該行全年預測的24%；而在諮詢和銀行卡服務強勁增長帶動下，手續費按年增長19%，相當於該行全年預測的27%；開支按年增長10%，低過15%的收入增幅；撥備按年增長26%，相當於該行全年預測的19%；資產質量保持穩定，不良貸款溫和增長32億元，年化淨不良貸款形成率約17個基點，低過全年50個基點的預測。另外，在新《巴塞爾協議III》規定下，集團一級資本充足率為10.92%，舊規則計算為11.3%。不過該行指出，以季度開首及結尾的平均淨息差計算，則按季下跌13個基點至2.6%，主要由於存貸比下跌0.8個百分點及貸款重新定價。(ir/a)