《大行報告》高盛：新華保險(01336.HK)盈利勝預期 「確信買入」看41.44元

新華保險(01336.HK)日前公布，今年首季稅後淨利潤按年升91%至15億元人民幣，相當於市場及高盛全年預測的34%及30%。期內與同業相似，主要受惠去年第四季資本市場表現理想，令投資收益增加及減值損失下降；而公司節約成本取得進展，吸納客戶成本及一般行政開支按年錄得不錯改善。該行維持目標價41.44元，評級為「確信買入」。

不過該行指出，期內保費總額同比下降10%，遠遜高盛預期增長14%。雖然公司沒有披露首年保費，但相信差過該行預期，認為公司首季聚焦點為保護毛利率而非業務量。另外，如同行相似，索償及福利開支上升50%，相信主要由於銀保渠道的保險到期或退保激增所致。(ir/t)