《大行報告》高盛：農行(01288.HK)業績勝預期 「買入」看4.6元

高盛表示，農行(01288.HK)首季除稅後純利470億人民幣，按年增8%，佔該行全年預期28%。

農行手續費按年增22%，營收穩健按年增12%；撥備前營業利潤按年增9%；資產質量穩定，不良貸款餘額略降。貸款損失準備金比例按季持平為4.3個百分點，但信貸成本74點子，仍處高水平。年率計，首季股本回報率(ROE)為24%。根據《巴III》核心一級資本充足率9.3%，相對2012年舊規例下的9.6%，相信在內部信貸評估從而節省資本上，農行未能如工行(01398.HK)或建行(00939.HK)般受惠。

農行淨利息收入按年增4%，略超該行預期，淨息差小幅下降，按季及按年分別降10點子及22點子。貸款增5%，存款按季增7%。

該行認為農行首季業績穩健，維持「買入」評級，目標價4.6元。(na/t)