《大行報告》瑞銀降級中信銀行(00998.HK)至「沽售」 看4.9元

瑞銀指出，中信銀行(00998.HK)的股價由年初至今已上漲17%，超過目標價。公司股價由去年9月起表現強勁，目前的股價已充分考慮週期性改善和緩解流動性狀況。因此，瑞銀對中信評級由「中性」降至「沽售」，目標價維持在4.9元。

從根本上，中信正將業務轉移至零售市場，在較大的中期淨資產收益率壓力下，不良貸款的上升週期，導致其貸款損失準備金水平較低至1.84%。在另一面，新的管理團隊的謹慎心態可能意味著長期的上漲空間。

瑞銀預期，中信未來潛在更高的信貸成本，增18個基點至85個基點，該行認為，改善資金成本是公司的關鍵，並預計淨利潤增長放緩，上財年及本財年分別為9%及-4%。

該行建議，投資者在近期中信的強勁表現獲利後，應減少在較小銀行的持倉。瑞銀重申，中國銀行在本年第1季的期權價值會逐漸變淡，規模較小的銀行或受關閉資產負債表的財富管理產品(WMP)，而面臨更大的流動性或資產負債表壓力。(ji/c)

阿思達克財經新聞

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