專題探討─2015年交易教訓∶時刻警惕極端的市場情緒
鉅亨網新聞中心 2016-01-04 16:28
俗話說智者千慮，必有一失；愚者千慮，必有一得，但吃一塹，長一智，每一次失敗都是一次潛在的學習機會，以下是各位明星分析師總結2015年所得出的經驗教訓，在回顧總結的同時也希望可以為廣大交易者提供參考借鑒。
時刻警惕極端的市場情緒
情緒可以稱之為外匯市場的變戲法。市場情緒通常導致行情的發展超出多數人的預期，情緒的反轉往往導致市場驚人的波動。“風向突變”這一術語通常被用來形容市場情緒的極度反轉，歐元在今年3月和12月的突變的走勢就是很好的例子。3月份時歐元/美元自2014年夏季的下跌迅速擴展至1.10下方，此時許多投資者預計該匯率將指向平價水平。12月份時，美元在美聯儲加息預期下走強，同時市場對歐央行有進一步寬鬆的預期，歐元/美元遭遇黑色星期一，自高點1.1712再次下行指向投資者們所預期的平價水平。
歐元在歐央行12月3日下調存款利率後大舉反彈，原因令人費解。其實從當時的外匯期貨持倉頭寸中我們可以明顯看到歐元空頭是如此眾多，以至於歐央行政策行動能夠取悅空頭並鼓勵更多空頭的門檻過高，歐央行措施力度不及預期導致的結果就可想而知。這一突變的走勢是市場情緒超乎現實的很好例證。當市場情緒所依據的事實情況的發展減弱，那么很可能會出現情緒迅速往相反方向發展的可能。就像GMO聯合創始人Jeremy Grantham在2009年股市處於底部時所言，“應該意識到，當看似還有希望時市場迎來轉折點，市場的轉折將出現在毫無希望之時”。
如果當你發現自己站在了市場情緒的對立面，你也不應該感到沮喪。牛頓曾經在1720年的南海泡沫投資中損失財富後寫到，“我能計算天體的運動，但是不能計算人性的瘋狂”。因此即使是微積分和萬有引力之父都不能理解市場情緒的驅動因素，那么你就更不應該為難自己。
值得一提的是油價，目前油價正處在極端走勢中，符合情緒突變時可能出現極端反彈的慣例。當然試圖把握反彈或轉折的精確時點是幾乎不可能的。當這種變化來臨時，多頭大量建倉，而隨著反彈的來臨空頭依據的“事實”將瓦解，空頭回補通常比料想的將更為急劇。
（Dailyfx貨幣規則分析師∶Tyler Yell）
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