滬深股盤前─熱錢出逃 高盛唱淡 10日線壓制 大盤續弱

雖然權重股再次出手護盤，但大盤最終仍以綠盤報收，結束了股指3連陽的走勢。在股指期貨大幅貼水、10日均線壓制以及歐洲市場再次重燃對歐債的擔憂等不利因素下，大盤或將延續昨日的弱勢走勢。此外，高盛發表報告指，美國加快退市步伐令國債息率趨升，自5月開始中國境內短期外國資本(熱錢)開始外流，但中國出口商未受惠美國經濟復甦，加上中國流動性吃緊，熱錢外流可能令到A股表現進一步惡化。

據中新網報導，隔夜美股小幅走低，中國6月非製造業PMI創去年9月以來的新低。週三(3日)滬深兩市雙雙低開，盤中金融地產持續下行，拖累滬指接連失守2000點、5日均線。午後以中國石油為代表的石油股震盪攀升，帶領兩市重回5日線上，滬指再度逼近2000點關口。權重股疲弱，中小盤股表現強勁，創業板指大漲近2%，最高觸及1108.49點，創自2011年3月份以來近2年4個月的新高。

截至3日收盤，滬指報1994.27點，跌12.29點，跌幅0.61%，成交766.8億元(人民幣，下同)；深指報7703.74點，跌65.10點，跌幅0.84%，成交1018億元。

傳媒娛樂大漲近4%，文化振興、蘋果概念、智慧穿戴、IPV6概念、地熱能等板塊大漲逾2%。水泥板塊領跌下挫近2.5%，金融、地產分別跌近1.8%、1.4%。石油板塊午盤崛起，收漲近0.16%，其中中國石油大漲近2%，成為大盤逆轉的重要動力。

個股漲停潮再現，收盤江蘇陽光等逾30隻個股漲停，僅五洲交通一隻個股跌停，山東黃金大跌7.34%，恐慌盤湧出，成交放巨量。芭田股份、山東海龍、華電國際等跌幅居前。

中證網報導指出，昨日大盤幾乎重演前幾日的走勢，在低開後一路下探，最大跌幅達40點，遠遠超過前幾日。不過，相同的是，權重股再次出手護盤，中石油中午11點之後強勢翻紅，尾盤更是在連續的大單推升之下快速走高，收盤大漲2.17%。這也助推大盤化險爲夷，上證綜指午後震蕩擡升，跌幅明顯收窄。不過，從護盤的效果來看，近四個交易日陽線實體逐漸縮小並轉陰，成交遲遲未見放大，護盤大單的規模也出現遞減苗頭。這種護盤效果的遞減或將加劇陰線實體的增加。　　

期指方面，股指期貨昨日延續全線巨幅貼水態勢。目前期指主力合約IF1307收盤貼水在57點附近，其餘三個遠月合約貼水則進一步放大，達到驚人的逾70點，並且較上周暴跌時的價差貼水還要大，已經大幅超過現貨扣除分紅後形成的價差。另外，期指總持倉一改令市場樂觀的減倉走勢，而是連續三個交易日加倉，且加倉幅度日漸加碼，昨日期指總持倉增加2350手至85207手，這背後似乎隱含著空頭資金捲土重來的迹象。期指貼水以及總持倉連續增加在某種程度上說明市場主力對於後市並不看好。　　

除了期指，週邊市場的動態也將受到市場的關注。周三，葡萄牙政局再次出現動盪，引發市場對區域主權債務危機的擔憂升級，葡萄牙和西班牙兩國的國債收益率飆升，投資者紛紛尋求避險，歐股主要區域指數均小幅走低；另一方面，埃及軍方要求總統穆爾西解決國內示威活動的最後期限即將到來，中國方面的經濟資料也有不利表現，都加劇了歐股市場的動蕩局面，歐股指數全天交易中收跌了0.58%。(接下頁)

[NT:PAGE=$]

在技術方面，10日線對於股指的壓制還是比較明顯。就目前來看，10日線向下的斜率並沒有改變，還沒有走緩的趨勢。另外，從成交量上來看，隨著近幾日的上漲，成交量並沒有放大，而當股指下跌時成交量卻放量說明市場依然比較謹慎，投資者對後市並不看好。　　

綜合以上因素來看，大盤面臨的環境依舊不佳，在10日線的壓制下，股指或有可能再次下探。

高盛發表的報告則指出，美國加快退市步伐令國債息率趨升，自5月開始中國境內短期外國資本(熱錢)開始外流，但中國出口商未受惠美國經濟復甦，加上中國流動性吃緊，熱錢外流可能令到A股表現進一步惡化。

香港《文匯報》報導，高盛相信，熱錢可能於今年下半年繼續流出中國，明年1、2季才能出現少量流入。因此預計A股市場繼續受壓，並將滬深300指數今年底目標由2800點調低至2380點。該行報告指出，自2008年以來熱錢與A股的關聯度高達71%，反映熱錢對本土流動性有直接影響。

報告並稱，美國經濟於今年第4季開始復甦，有可能帶動中國出口增長，但是較晚出現的出口復甦或許無助抵銷5月開始熱錢外流造成的負面影響。預測今年2、3、4季中國國內生產總值(GDP)增長分別為7.5%、7.3%及7%。

浙商證券策略分析師戴康認為，非製造業PMI雖顯示經濟基本面仍疲弱，但符市場預期。近期影響市場的主線仍是對流動性的預期，資金利率雖然回落，但預期仍不甚樂觀，加大了近期市場波動的幅度。

6月份中國官方非製造業PMI回落至53.9，創9個月新低；而匯豐中國6月服務業PMI雖微升0.1點至51.3，但仍在20個月低位附近徘徊，當月新訂單指數降至50.5，創下2008年11月以來的最低水平。