《瑞銀窩輪》中石油昆能強弱互見 留意中石油購23662昆能購24905

國家發改委宣佈，自7月10日起，上調非居民天然氣價格，內地天然氣最大上游供應商中石油(0857)最受惠，訊息刺激股價週二早上以裂口高開於8.78港元，即市曾一度高見8.88港元，升7.6%。當日中石油成交量為兩年半最高，成交配合升勢。事實上，中石油被多間大行一致認為是今次天然氣價格上調中，最受惠的公司之一。因為中石油是中國最大的天然氣供應商，產量佔全國總產量的70%，但之前一直要配合國策，高價由其它國家買入天然氣，然後低價賣給下遊城市燃氣經銷商，去年這項業務便虧損了419億元人民幣。

根據彭博數據顯示，目前32份中石油的分析中，有20份給予「買入」評級，10份給予「持有」，僅得2份「賣出」。而目標價方面，週二上調中石油評級或目標價的大行中，最新給予的目標價介乎9.6港元至13港元，較週二8.8港元的收市價，有介乎9%至47%的潛在升幅。投資者如看好中石油，可考慮認購證23662，行使價10.4港元，13年11月到期，有效槓桿10.8倍。

反觀中石油子公司昆能(0135)甫開市高開後沽壓湧現，股價於短時間內由升轉跌，其後更跌穿13港元，跌超過6%。但事實上，中央對環保的標準愈來愈高，當中天然氣被視為清潔能源之一，天然氣板塊或可看高一線。加上「LNG動力船舶標準」也將於今年下半年出台，內地已在部分內河流域開展了LNG動力船舶試點工作。分析員認為，LNG動力船市場的發展將有利LNG產業，當中以天然氣業務為主的昆能及其母公司中石油或可受惠。

看好昆能的投資者，可考慮貼價認購證24905，行使價13港元，14年8月到期，有效槓桿3.8倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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