《路透》Z得分模型預測：當心今年破產的企業！

今年投資國防工程承包商、傳統媒體、以及煤礦商應更加謹慎！《路透社》引述紐約大學教授 Edward Altman 分析報導，上述這三種類型公司在 2013 年要特別當心破產風險。

Altman 教授是信用市場研究專家，他自創一套著名的「Z 得分模型」，這是一項多變數的財務公式，衡量一公司的財務健康狀況，並對公司破產可能性進行預測。依循這套模型，Altman 教授在一場「企業暨主權國家信用展望」座談會上指出，由於美國政府不斷考慮大幅削減國防預算，政府國防工程小型承包商將首當其衝，但他並未點名是哪幾家公司具破產風險，至於大型承包商則應能安然渡過 2013 年。

至於煤礦業，Altman 教授認為隨著天然氣產量增加及價格不斷下滑，相較於煤礦更乾淨更便宜的天然氣，極可能取代市場對煤礦的需求。煤礦業面臨瓶頸是有跡可尋，2012 年知名煤礦商 Patriot Coal Corp 申請破產，公司就將經營困難歸咎於天然氣產量豐。

此外，Altman 教授指出媒體業亦面臨挑戰，歸咎於網路上專業性質媒體興盛，不過太多人投入網路媒體產業，使其愈顯擁擠。

Altman 教授提到，儘管企業可能因面臨營運資金短絀而有破產風險，但近年來政府與銀行債權人較以往更願意對風雨飄搖的企業伸出援手，提供紓困貸款與紓困措施，因此企業破產新聞愈來愈少見。

座談會上有企業重整專家則不如 Altman 教授樂觀。Blackston 集團主管 Flip Huffard 在會中表示，許多過去幾年申請再融資或延長債務到期日的公司，今年也許難再取得這樣的協助。Huffard 指目前其所了解一些財務出狀況的公司已彈盡糧絕，他們現今最需要做的是調整資本結構。