中國續強化基礎建設、零售好轉 元大寶華估Q2 GDP衝上8%

中國第1季實質經濟成長率為7.7%，較去年同期下滑0.4個百分點，也低於市場預期的8%，元大寶華綜合經濟研究院指出，基礎建設與房地產投資為主要成長力道，儘管第2季後國內消費恐因禁奢政策因素、工資收入年成長趨緩等難大幅提升，但預期未來中國政府仍將以基礎建設投資為主要政策重點，隨著零售銷售轉好、禁奢政策鈍化，第2季經濟成長率將可明顯優於第1季至8%以上。

元大寶華分析，當前國際經濟復甦腳步遲緩，中國第1季出口表現雖優於預期，但第2季仍面臨美國財政改革難題、歐元區債務危機擾動，以及中日釣魚台爭議致出口可能持續下滑；另一方面，國內消費則因禁奢政策因素、工資收入年成長趨緩，第2季恐難以大幅回升。

因此，在消費與外貿2大成長力道存在變數下，元大寶華預期未來中國政府仍將以基礎建設投資為主要政策重點，同時，第2季通常為投資新開工旺季，基礎建設仍將為經濟成長的領頭羊，而隨著天候逐漸回暖與禁奢政策鈍化等，零售銷售年增表現有望逐漸轉強，估第2季經濟成長率可衝至8%上。

從第1季各項經濟數據觀察，元大寶華指出，經濟成長主要依賴房地產與基礎建設投資，尤其房地產開發投資金額年成長較去年大幅增加，反轉去年低迷頹勢，根據中國國家統計局公布數據顯示，第1季房地產開發投資年增率成長4個百分點至20.2%；基礎設施建設投資也由去(2012)年底的13.7%回升近10個百分點至23.2%。

此外，出口與進口年增率優於市場預期，加上第1季製造業PMI持續保持在50分界點之上，元大寶華預期，在國際經濟情勢逐漸好轉的態勢下，今年中國外貿表現將優於去年。

而就生產面觀察，與去年同期相比，第一產業(農、林、漁、牧)因需求彈性小，受景氣影響相對較小；第二產業(製造業)受制於需求萎縮與供給剩餘，導致產出持續減少，而第三產業(服務業)則在政策主導與推動下，本季產出總值首度超越製造業，第1季整體表現較去年明顯上升，突顯中國經濟結構轉型的步伐穩健向上。