路透社：Dish競購Sprint或重塑美無線行業格局

導語：美國衛星電視服務商Dish Network(以下簡稱“Dish”)周一出人意料地宣佈，將斥巨資競購移動運營商Sprint Nextel(以下簡稱“Sprint”)。路透社今天撰文指出，Dish此舉恐怕會改變美國無線市場的現有格局，迫使競爭對手也考慮進行併購。

以下為文章全文：

Sprint股價創新高

美國第二大衛星電視服務商Dish周一宣佈，將以255億美元競購美國第三大移動運營商Sprint。分析人士普遍認為，Dish此舉將迫使其他電信運營商或視頻服務商也考慮進行併購活動。

去年10月，日本移動運營商軟銀曾宣佈以201億美元收購Sprint 70%股權。鑒於Dish報價更具吸引力，軟銀有可能會在Sprint爭奪戰中剎羽而歸。軟銀僅提議對Sprint進行投資，Dish則不然，有望給Sprint的用戶帶來技術上的便利：一旦Dish衛星服務與Sprint的無線網絡相整合，用戶就能隨時隨地觀看視頻。

Dish意外競購Sprint，是美國無線行業新一輪兼併大潮的最新舉措。在美國，規模更小的運營商都爭相進行收購，構建更為龐大的無線網絡，與Verizon無線(Verizon Wireless)和AT&T等現有市場領導者競爭。

同時，這也是Dish董事長查爾斯·厄根(Charles Ergen)迄今做出的最具賭博性的舉動，過去幾年，Dish斥資數十億美元收購無線頻譜資源，還向Clearwire提出了收購要約。Clearwire是一家頻譜資源豐富的移動運營商，Sprint持有其大部分股權。

Sprint股價周一盤中一度大漲17.8%，創下近四年半來的新高，略微超過了Dish提出的255億美元報價。美國市場研究機構BTIG分析師沃爾特·皮塞克(Walter Piecyk)表示，Dish此舉可能會刺激其他行業交易：“當整個行業發生如此重大的事件時，一切都應該擺在檯面上了。如果你是Dish的競爭對手，面對Dish的積極舉措無動於衷，那你就失去了機會。”

重塑無線行業格局

其他分析師同樣認為，Dish與Sprint的合併將重塑美國無線市場格局。美國市場研究機構Gartner首席分析師比爾·梅尼澤斯(Bill Menezes)說：“Dish可能會將如此龐大的頻譜資源，用在移動服務品的開發中，從而給整個行業增添新的競爭因素。”

Dish提出以每股4.76美元和0.05953股Dish股票競購Sprint。這一報價相當於Sprint每股股票價值7美元，比Sprint上周五的收盤價溢價大約12%。厄根在分析師電話會議上說：“這是我們多年努力的成果。無論是收購頻譜、進入拍賣市場，還是收購Sling Media，這一切行動都為我們現在兼併Sprint打下基礎。”

大股東紛紛歡迎

Sprint表示，將會評估Dish的收購要約，但拒對此發表進一步評論。但部分Sprint股東對Dish的收購要約表示歡迎。併購套利投資機構Westchester Capital投資經理羅伊·貝赫倫(Roy Behren)表示：“Dish的報價顯然比軟銀的更具吸引力。我們支持任何條件更優越的交易方案。”

最新數據顯示，截至2012年底，Westchester Capital共持有1400萬股Sprint股票。在持有Sprint股票最多的25家投資機構中，還有一家公司的投資經理對Dish收購要約態度積極。

這位不願透露姓名的投資經理說：“厄根的報價完全行得通，因為他提出了比軟銀條件更優越的報價。”此人還表示，“我會對Dish提出的方案投贊成票，這一交易對我們股東更有利”，Dish與Sprint合併以后，會在美國無線行業的競爭中佔據有利位置。

一些分析師認為，Dish的報價可能會導致其與軟銀髮生競購大戰，鑒於近期日元貶值，軟銀必須提出更具競爭力的新報價。分析師表示，因為軟銀只是收購一部分Sprint股權，所以他們難以進行橫向比較，但日元相比去年10月貶值了20%，給軟銀競購Sprint的交易增添了變數。

恐掀起競購大戰

Dish表示，根據截至上周五Sprint的股價和匯率，其報價比軟銀的高出13%。不過，軟銀的交易方案涉及多個步驟，同時只是收購部分而非全部Sprint股權，所以，難以對兩家公司的報價立即做出準確的比較。

根據Dish的報價，Sprint現有股東將持有合併后公司32%股權，而按照軟銀提出的交易方案，現有Sprint股東則擁有30%的股權。

軟銀暫未對Dish競購Sprint的舉動發表評論。但軟銀CEO孫正義(Masayoshi Son)同厄根一樣，向來不輕言放棄。對於Dish的意外攪局，孫正義會做出怎樣的回應，分析師都充滿期待。

Dish股價周一報收於36.77美元，較前一個交易日下跌2.3%；Sprint股價當天在盤中交易中一度上漲至7.33美元，但隨后又開始出現下滑，最終報收於7.06美元，較前一個交易日上漲84美分，漲幅為13.5%。

Dish在提交監管部門的檔案中稱，與Sprint合併以后，兩家公司的個人用戶總數將達到6310萬，年營收達到500億美元。據知情人士透露，過去幾個月，隨Dish開始考慮獲得更多的頻譜資源，收購Sprint的交易最終浮出水面。

叫板市場領導者

分析師指出，Dish迫切希望在無線行業找到可靠的合作伙伴，而Sprint也需要通過交易來增強自身競爭力。市場研究機構CCS Insight電信分析師科斯特·曼恩(Kester Mann)說：“美國更小的移動運營商意識到，若想與Verizon無線和AT&T競爭，必須進行兼併或建立合作。Verizon無線和AT&T在商業開發和網絡質量方面都領先於競爭對手。”

巴克萊資本目前是Dish的財務顧問，后者表示，將從現有現金流中拿出82億美元，同時負債融資，以完成收購Sprint的交易。本月早些時候，Dish發行債券融資23億美元，是原計劃融資額的兩倍以上。

Dish在寫給Sprint董事會的信中稱，它已經收到了巴克萊資本一封涉及融資的“高度機密的信函”，這表明Dish應該能輕鬆籌集到交易所需要的資金。Dish表示，該公司仍需要融資93億美元，但融資方案迄今尚未確定。

分析師普遍認為，雖然競購Sprint的交易代價高昂，但對於Dish卻有重要的戰略意義。市場研究機構ISI Group分析師維加伊·賈揚特(Vijay Jayant)說：“Dish下一步將是與軟銀掀起競購大戰，而前者具有后者所沒有的一些優勢。至於最終結果如何，就讓我們拭目以待吧。”(清辰)