銀河證券－魯泰A（000726）：Q4業績反彈明顯超預期，預計2013Q1回升仍延續

投資建議： 公司2012Q4淨利額增速反彈明顯，受多因素貢獻，其中折舊、費用及稅率變化是主因。2013Q1產能總量超2012Q1，折舊同比仍貢獻，且基數低，Q1增速預期較好。

色織布二期預計將於2013年中投建。2014年匹染布二期投建。另公司將2013年投建紗線專案，利於降低成本。

我們預計2013、2014年收入為65.4、73.0億，增10.8%、11.6%；淨利潤8.3、9.7億，增17.7%、16.3%；按原始10.1億股攤銷EPS為0.83、0.96元，當前股價對應PE為9.3、8.0倍（如按9.56億股，EPS為0.87、1.01元）。維持"推薦"評級。風險因素：棉價大幅下跌、產能釋放低於預期。