復華人民幣傘型基金－兩岸金融界創舉！人民幣離岸中心升級，為資金添新去路

繼外匯指定銀行（DBU）於2月6日開辦人民幣存款等業務，國內第一檔人民幣計價基金－復華人民幣傘型基金，也已在4月1日獲金管核准募集，為兩岸金融市場投下一顆震撼彈！復華投信總經理周輝啟表示，復華人民幣傘型基金的問市，對兩岸金融界具有重要的意義，一方面為台灣爭取成為人民幣離岸中心舖路，並代表國內投資人除了人民幣定存之外，還有更多元的投資工具做為資金的去處！

邁向人民幣離岸中心的新里程碑，提供資金新去路

周輝啟表示，國內第一檔人民幣計價基金問市，對台灣金融市場有五個重要意義，首先是在台灣低利率環境中，提供廣大投資人一個人民幣投資理財的新工具；其次是提供兩岸企業一個人民幣資金調度的工具；第三是促進寶島債的交易市場；第四則有助於活絡台灣債券市場；第五則提供銀行換匯收益的機會。

周輝啟表示，隨著兩岸金融市場的交流日益升溫及政策開放，未來將有許多更深、更廣的人民幣投資工具出爐，對於台灣爭取成為人民幣離岸中心的目標，具有實質性的助益，復華投信這次推出兩檔子基金，分別為復華人民幣貨幣市場基金及復華新興人民幣債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)，投資範圍涵蓋人民幣貨幣及債券市場，可一次滿足投資人短期資金調度與長期投資的需求，另有配息或不配息基金可供投資人靈活選擇，是人民幣定存之外的新資金去路！

人民幣匯率緩步升值，再創匯改以來新高

根據Bloomberg資料，人民幣兌美元匯率於3月29日達到6.2095人民幣兌1美元，再創2005年7月匯改以來新高，市場法人預估，因賽普勒斯達成救助協議，加上隨大陸國家主席習近平即將出席金磚四國領導人會議，人民幣仍可能保持緩步升勢。

根據大麥克及四季飯店指數顯示，人民幣匯率仍有19%~42%的升值空間（詳見下圖表一），後市緩步升值可期。復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，由於2011年大陸貿易順差占整體新興國家達45.46%，加上外資直接投資(FDI)的金額持續成長，各國央行亦競相持有人民幣作為外匯存底，將推升人民幣長線看升。

人民幣資金需求高，利率水準較高

復華新興人民幣債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人黃媛君指出，大陸經濟快速成長，人民幣的資金需求度高，政府需以高利率控制通膨，因此無論是貨幣市場工具的利率或十年期公債殖利率，人民幣利率水準相較於台幣及美元高，舉例來說，根據Bloomberg統計至今年2月底，大陸十年期公債殖利率為3.61%，優於美國十年期公債殖利率1.88%。

復華人民幣貨幣市場基金

提升人民幣投資效率及流動性

林國揚分析，復華人民幣貨幣市場基金透過靈活配置香港與台灣人民幣存款，搭配債券附買回交易（RP）等貨幣市場工具，追求收益的極大化，提供優質的流動性與報酬率，相對適合台商資金調度及外幣定存族持有，且可每日申贖，資金最慢T+3日到位。（詳見下圖表二）

復華新興人民幣債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)

人民幣債券搭配新興美元債，配息、不配息靈活選

黃媛君表示，本基金六成以上布局信評較佳的人民幣債券，輔以收益率較高的新興美元債，以較低波動追求更高的收益，還可選擇配息或不配息基金，讓資金運用更加靈活。

表一：依據大麥克與四季飯店指數，大陸人民幣被低估19%~42%

表二：復華人民幣傘型基金規格

以上資料來源：Bloomberg，2013/3/31

**********************************************************************

復華新興人民幣債券基金（該基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）得投資於高收益債券，由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故該基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。該基金不適合無法承擔相關風險之投資人。該基金得投資於美國Rule 144A債券，由於美國Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。該基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

投資人應注意基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險；基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險，同時或有受益人大量贖回時，致延遲給付贖回價款之可能。基金投資涉及新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金得投資於大陸地區有價證券，投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應注意本基金投資風險包括資產類別過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、經濟變動之風險、商品交易對手及保證機構之信用風險、其他投資標的或特定投資策略之風險、從事證券相關商品交易之風險、基金特色之風險；有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見基金公開說明書。本基金以人民幣計價，如投資人以新臺幣或其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險，當人民幣相對其他貨幣貶值時，將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。人民幣目前無法自由兌換，且受到外匯管制及限制。如本基金欲直接投資中國大陸當地證券市場，將利用本公司申請獲准之合格境外機構投資者（QFII）之額度進行投資，且須遵守相關政策限制並承擔政策變動風險，中國大陸政府之外匯管制及資金調度限制可能影響本基金之流動性。此外，QFII額度須先兌換為美元匯入中國大陸後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品。故本基金有外匯管制及匯率變動之風險。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。