人行寬鬆推升通膨預期 金價水漲船高

中國人民銀行寬鬆推升通膨預期，金價水漲船高。(圖：AFP)

受到中國可能釋出更多寬鬆措施的跡象所激勵，上週五黃金現貨上漲 2.1%。分析師認為這可能帶動通膨，激勵金價上揚。但也有人認為，若Fed升息，情況將反轉。資金流回美元將衝擊新興市場對大宗商品的需求。

根據《華爾街日報》，中國人民銀行上週四 (25日) 對 20 多間金融機構表示，央行將放寬對銀行貸款能力的限制。此舉將允許金融機構將更多資金計入存款基數中，因此提供更多放款空間。

《彭博》的報導指出，中國人行的消傳息出後，金市臆測全球最大黃金消費國將進一步寬鬆政策，推升金價大幅上揚，為兩週來最高漲幅。根據資料，自 2008 年 12 月至 2011 年 6 月，受到各國央行寬鬆政策的推升，金價飆漲 70%。

雖然過去兩年來金價表現不如先前亮眼，但 RBC Capital Markets 的貴金屬策略分析師 George Gero，人行的動作可能引發通膨的疑慮。根據《澳洲人》報導，央行更寬鬆的措施可望帶動通膨，而黃金價格是最容易受到通膨所影響。總部位於東京的 Market Risk Advisory Co 分析師 Naohiro Niimuro 指出，中國現正面臨人口挑戰，到了 2016 年，中國的就業市場將面臨勞動人口減少的窘境，而這正是日本正在設法卻仍無解的難題。Niimuro 認為進品產品中有 53% 為大宗商品的印度以及印尼，金屬與能源市場將持續成長。

儘管如此，Niimuro 仍認為亞洲地區2015年可能必須謹慎。一旦聯準會開始升息，資金就會流出亞洲新興市場，流入美國市場。若發生這種情況，亞洲對大宗商品的需求將受到衝擊，包括流動性和以美元計價的金屬價格。

另外，ANZ上週公佈的大宗商品報告，對於2015年也不太樂觀。報告中指出明年上半年的表現較為顛簸，又以鐵礦砂和炭的表現較弱。但到了下半年情況將轉趨溫和。