凱石工場：央行387號文發布 助力資金利率下行

央行387號文發布 助力資金利率下行

12月27日，央行正式下發387號文，即《關於存款口徑調整后存款準備金政策和利率管理政策有關事項的通知》，定於2015年起對存款統計口徑進行調整，將部分原在同業往來項下統計的存款納入各項存款范圍。新納入各項存款口徑的存款包括存款類金融機構吸收的證券及交易結算類存放，銀行業非存款類存放，spv存放，其他金融機構存放以及境外機構存放。

檔案同時規定，上述計入存款準備金的存款適用的存款準備金率暫時為零，這意味這貨幣基金存款暫時不需要繳納準備金。對於上述納入存款范圍的同業存款利率，央行表示由市場交易雙方協商決定。

凱石點評：

將同業存款納入一般性存款，從長遠來看可以提高銀行的貸款額度，從而達到放松貨幣以致降低融資成本的效果，進而促進利率市場化的平穩過度。之前存在同業存款計入一般性存款后繳納準備金的傳言，從而導致了資金面的階段緊張，現在傳言已破，預計將有助於資金利率的下行。不過，與此同時，市場對於短期內降準預期將有所下降。