中原期貨：連續交易進入全面發展階段

近期國內各交易所夜盤品種紛紛擴張，上交所在有色金屬期貨夜盤運行一年后，宣布夜盤擴容，螺紋鋼、熱卷、天膠、瀝青夜盤期貨將於12月26日上線。 大商所在原有棕櫚油、焦炭夜盤平穩運行近半年的的基礎上，同期推出豆粕、豆油、黃大大豆號、黃大豆二號、焦煤和鐵礦石夜盤期貨，鄭商所則在12月12日首次上市白糖、棉花、菜粕、甲醇和pta。我國夜盤期貨交易品種上升至21個，占42個品種的一半。全天 “連續”交易進入了全面發展階段。

從全球大宗商品均為連續交易的情況，以及我國期貨市場的發展情況看，夜盤交易是水到渠成。近期，焦炭夜盤交易量占到了日交易量的30%左右，而且對白天螺紋鋼、礦石等黑色系品種的走勢產生重大影響。如12月17日，焦炭夜盤大幅走低，次日，螺紋、鐵礦石開盤短暫上沖后，即告大幅下跌。在這種先導指標的指引下，也有利於投資者控制風險。

其次，焦炭、螺紋鋼、焦煤受國內宏觀政策、經濟形勢等影響較大，與國外相關的期貨品種，如lme的鋼坯期貨等，均無相關性。即將上市的鐵礦石期貨夜盤與新交所的鐵礦石掉期有非常強的聯動性，但新交所的鐵礦石掉期不設夜盤交易時段。所以國內黑色系期貨品種夜盤相繼上市后，市場的橫向聯動性將進一步增強，有利於消化日間交易時段的各種訊息。同樣有利於投資者的風險控制。

第三，目前中國鐵礦石價格波動牽動了全球礦商的神經，黑色系品種夜盤上市交易，給國外投資者提供了一個即時了解國內相關上下游品種價格變化的視窗。目前大商所鐵礦石交易品種吸引了大批機構投資者參與，法人客戶達2000余家，相關產業客戶400多家；其中包括江蘇沙鋼、日照鋼鐵、湖南華菱等50余家鋼廠，陜西冶金礦山、山東偉峰礦業等6家礦山企業，瑞鋼聯、山東萬寶、中鋼貿易等350余家貿易商（包括外資背景的貿易公司）。占鐵礦石現貨市場約40%貿易量的商戶均參與了大商所鐵礦石期貨交易。大商所鐵礦石期貨已經成為了全球鐵礦石定價當之無愧的風向標之一。夜盤開啟后，為國外投資者通過多種形式參與提供了交易時間段的便利，進一步發揮鐵礦石期貨的定價權作用。與此同時，大商所還準備推出保稅交割。投資者對沖風險的工具進一步豐富。距離鐵礦石期貨基準定價的日子已經不遠了。