傳央行雙管齊下再次釋放流動性

和訊網訊息 今日早盤市場出現兩大利好，一大利空，兩大利好分別是外媒稱央行再次釋放流動性 slo與mlf雙管齊下，但有關媒體稱相關傳聞未得到央行證實，另一大利好是中國證券報頭版文章分析稱，中央經濟工作會議全面總結經濟新常態的特征，歸結起來可理解為在約束條件變化的情況下增長方式轉變，對權益類資產尤其是股市的利好十分明顯。分析認為目前仍有數千億乃至上萬億增量資金入市空間。

而一利空訊息是葵花藥業(002737,股吧)今日申購，擬發行新股總量為3650萬股，其中網上發行數量為1460萬股，發行價為36.53元/股，個人申購上限為1.45萬股，頂格申購共需要53萬元。續葵花藥業亮相之后，本周五（12月19日）國信證券(002736,股吧)、高能環境(603588,股吧)、中礦資源(002738,股吧)（002738）、迦南科技(300412,股吧)（300412）、正業科技(300410,股吧)（300410）、金盾股份(300411,股吧)（300411）等6只個新股將同時開啟申購，其余5只新股則安排在下周進行申購。

需要提醒的是，隨著新一輪的ipo發行到來，a股將再度面臨一次“壓力測試”。根據數據統計，此輪12家公司將共計發行新股15.56億股，由此募集資金總額達127.72億元。中銀國際最新研報預測，本輪新股發行將累計凍結資金3.1萬億元，其中22日將凍結2.91萬億元。

相關報導：

一、外媒稱央行再次釋放流動性 slo與mlf雙管齊下

傳言核實：續做mlf及slo未獲央行證實

外媒：預計中國央行明年年底降準

二、分析：中央經濟會議利好股市 或有萬億資金入市

解讀：

管清友：貨幣寬鬆只會遲到但不會缺席

中證早評：降準預期或落空 大盤且行且珍惜

外媒稱央行再次釋放流動性 slo與mlf雙管齊下

據路透報導，中國央行通過slo操作（short-term liquidity operations，短期流動性調節工具）向部分銀行提供短期資金。

此外，路透和彭博均提到，央行今日還對到期的中期借貸便利（medium-termlendingfacility，mlf）進行了續做。但該人士並未透露是否針對全部到期的mlf，還是僅針對部分，也沒有透露具體操作金額、期限和利率。

華爾街此前曾提到，央行在今年9月曾通過該工具向五大行投放基礎貨幣共5000億元。10月，央行又向部分股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行等金融機構投放基礎貨幣共2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%。

當前離年末、月末、季末“三點一線”的時間視窗不到兩周，且2萬億規模的打新潮來臨、近期人民幣貶值帶來資金外流壓力、前期mlf操作到期等負面因素紛至沓來，市場對年末資金面的緊張情緒已經在不斷升溫。

昨日銀行間市場資金價格全線上漲，漲幅最大的為14天和2月以上各長期品種，最多上行30個基點。同時，面對本周四即將開始的ipo申購，交易所各期限回購利率也全線上漲，上交所7天回購利率收盤高達7.25%，高出銀行間7天回購利率逾300個基點。

今天，同業拆借利率繼續上行，7天品種大漲100基點，隔夜質押式回購利率大漲115基點。

slo、mlf雙管齊下央行再次釋放流動性

管清友：貨幣寬鬆只會遲到但不會缺席

據彭博援引知情人士稱，中國央行今天對到期的中期借貸便利（mlf）進行了續做。

該人士未透露該操作是否針對全部到期的mlf，還是僅針對部分，也未透露具體操作金額、期限和利率。

對此，民生銀行(600016,股吧)首席宏觀研究員管清友分析稱：

①43號文前銀行搶先對地方融資平臺信貸集中投放，年底企業資金需求增大，打新股擾動，股市分流資金，外占減少和mlf到期等多種因素造成資金面緊張，央行用slo和mlf續作平滑資金利率波動。

②釋放slo的短期流動性主要是平滑新股對資金利率的短期擾動。

③續作mlf並且將mlf的投放額與銀行信貸投放行為聯系起來，央行希望基礎貨幣能作用於實體，降低融資成本。

④央行沒有降準是考慮到下周約1.4萬億的財政存款釋放，匯率貶值和股市上漲過快的壓力。

⑤經濟總需求仍在萎縮，明年一季度有通縮壓力，一季度cpi可能只有1%，降準和其他貨幣寬鬆措施只會遲到，不會缺席。

傳言核實：續做mlf及slo未獲央行證實

另一方面，市場對明年全面開啟降準周期的預期越發強烈。cpi下跌、新股發行、銀行息差減小、年末資金緊張五大因素似乎會催生央行的降準行動，分析稱，臨近年底資金面趨緊，市場降準呼聲再起。

瑞銀髮布的a股規則報告認為，中央經濟工作會議要求明年貨幣政策更加注重松緊適度，若要在春節前資金面保持平穩，市場急需政策的呵護，加之9月中旬央行釋放的5000億元mlf將在本周到期，央行或通過降準投放資金。

有訊息稱，央行昨日對到期的中期借貸便利mlf進行續做，並對數家銀行進行slo（公開市場短期流動性調節工具）操作。雖然訊息沒有獲央行證實，但市場對流動性十分樂觀。

事實上，降息以來銀行股已經積累了很大漲幅，並且仍保持相對強勢，優選金融執行總裁張虎成認為主要原因有兩點，一方面，銀行業估值修復是銀行股大漲的主要原因，另一方面是市場對降準的預期加大，從而對銀行形成刺激。(來源：廣州日報)

外媒：預計中國央行明年年底降準

 據路透報導，分析師預計中國央行將在2015年3月前降息。

另有分析指出中國人民銀行貸款利率將在2015年12月時料降至5.1%，目前為5.6%，同時中國人民銀行存款利率在2015年12月時料降至2.25%（目前為2.75%）。預計存款準備金率在2015年底時料降至18.50%。

資金面持續趨緊 機構苦等“放水”

周三，貨幣市場利率全線上漲，資金面緊張程度進一步加劇。市場人士指出，當前市場難覓資金賣盤，各期限資金都十分緊俏，增量資金供給嚴重依賴央行投放。

當日銀行間質押式回購隔夜到9個月品種利率全線上漲。其中，7天回購利率大漲42bp至4.03%。中長期限品種中，14天、1個月回購利率雙雙上漲51bp之多。最終除21天回購利率上漲11bp之外，其余各期限品種漲幅均超過35bp。

交易員指出，周三資金面全天持續緊張，從早盤開始眾機構便競相融入隔夜至1個月的各期限資金，無奈賣盤稀少，連部分大行也加入資金拆借隊伍，導致流動性緊張勢頭持續加劇。其中，隔夜資金拆借最為不易，加點融入的情況屢見不鮮，但需求依舊很難得到滿足。該交易員表示，雖然“開盤價”仍在維穩，但市場供需呈現一邊倒的狀況，很難阻止利率上行的步伐，故當天各期限回購利率都出現大幅度的上漲。

市場人士表示，自周四啟動的新一輪新股發行申購對短期資金面沖擊明顯，前期5000億元mlf即將到期也加劇市場擔憂情緒。此外，由於臨近年底，市場預防性的資金需求上升，大行融出意愿有所下降，疊加新股發行和mlf到期的沖擊，導致市場流動性供求格局加速惡化。目前看，公開市場已無到期資金，新增外匯占款持續低迷，增量資金供給基本上只能寄望央行施以援手。很多交易員表示“目前只能等央行救濟”。

值得一提的是，周三盤中，有傳聞指央行已對到期的中期借貸便利（mlf）進行了續做，並對數家銀行進行slo(短期流動性調節工具)操作，但細節不明，且尚未有官方訊息證實此事。有市場人士指出，央行不會坐視流動性持續收緊而不理，“放水”只是時間和方式的問題。