央行連續6次暫停公開市場操作 流動性壓力加劇

周二，央行公開市場繼續空窗操作，至此央行已連續6次暫停操作。數據顯示，央行公開市場本周（12月13日-12月19日）無正回購到期，無逆回購及央票到期。據此推算，當日無資金凈投放。盡管年末因素疊加新股集中申購令資金面臨挑戰，但市場熱盼的逆回購仍未能再現江湖；央行無為而治的背后，則是機構對其非公開定向放水的寬鬆預期不斷升溫。

東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，本周公開市場沒有到期資金，並且周四和周五將面臨著七支新股申購，屆時鎖定資金將對市場造成一定的沖擊。而公開市場操作來看，央行前期不作為預示本周即使有公開市場逆回購，其操作規模也是有限的。

自12月18日起將面臨新一輪IPO密集發行重啟。國泰君安預計，包括國信證券(行情,問診)、中礦資源(行情,問診)等12只新股預計IPO發行15.6億股，預計凍結資金超過2.2萬億，創歷史之最。央行可能會通過降準、PSL定向操作等進行對沖。如果基礎貨幣投放慢於市場預期，流動性將繼續加劇緊張情緒。

海通證券(行情,問診)分析，大批新股來襲，貨幣利率將再升。上周因中證登質押規定黑天鵝、MLF到期及月末因素，資金面依然偏緊張。從下周開始陸續有2-3萬億打新股資金凍結，凍結規模創年內新高，貨幣利率或再次上行，但短期貨幣創造脫實向虛，利率不降反升制約貨幣進一步寬鬆。11月新增融資環比回升但同比下降，新增貸款主要靠票據，結構並不理想。11月投資數據顯示增長動能不足，高利率是主要風險，通縮風險有增無減，長期看貨幣寬鬆仍有空間。