天信投資：9月欲揚先抑 強改革就是強刺激

市場經過8月中旬的高位的震盪后從本周開始進行主動調整，市場資金跟風熱炒的積極性顯著下降，滬市單日成交基本上回落至1個月前反彈啟動的水平。強勢股的殺跌風險紛紛釋放，近期的妖股幾乎無一幸免，前期經歷大幅炒作后的強勢股，如亞夏汽車(002607,股吧)、松遼汽車(600715,股吧)、百圓褲業(002640,股吧)、營口港(600317,股吧)等個股開始明顯補跌。

本周市場意料中的下跌如期而至。原因主要有兩點，一是本輪行情自7月下旬上漲以來，指數並未出現大的調整。而進入8月以來，上證指數面對2250點的壓力位，基本處於一種盤整狀態，正所謂久盤必跌，另一方面本周迎來新股的“十連發”，其中僅周四發行新股就達到6只之多，市場預計將凍結打新資金超過9千億。

從目前市場情況看，大盤主動調整要遠遠好過於被動下殺。畢竟，除技術面的強烈調整需求外，經濟基本面、政策面、資金面也多少釋放出短期調整的意味。7月經濟數據及8月匯豐pmi，證實經濟回升乏力的客觀現實，目前壓制市場的力量主要是經濟基本面和流動性。經濟基本面的重要性相對較弱，更重要的還是政策。短期市場的確存在一定的風險，但改革的力量仍是正面的。央行的貨幣政策仍是維持寬鬆的貨幣環境並著手降低社會融資成本，流動性對市場的作用會在9月開始轉向正面，四中全會前后將是改革的突破預期視窗。

訊息面上，軍事科學院權威人士28日透露，軍工科研院所改制細則將於10月出爐，之后將進行分類改革和試點，中航工業集團與中國兵器集團有望成為本次改革的“主戰場”。科研院所是軍工領域最優質的資產，隨著軍工改革的深入，科研院所改制也提上日程。其中中航工業和兵工集團將是最主要的兩個，中航工業集團旗下全資子公司航電系統公司，旗下擁有雷電院、光電所、無線電所、飛控所和計算機所5所研究院。本輪行情上漲的一個重要因素就是軍工改革資產注入，軍工改革的深入有望重新激活市場做多的熱情。

昨日廣匯能源(600256,股吧)公告稱，已收到《商務部關於賦予新疆廣匯石油有限公司原油非國營貿易進口資質的批復》，今年進口允許量20萬噸。而國內煉油產業可能隨著原油進口權限的破冰而重新洗牌。石化行業改革主要分為五個方面：1.常規油氣開采2.油氣進口權3.非常規油氣開采、4.油氣管網、5.原油倉儲基地等。其中非常規油氣、油氣管網、原油倉儲基地等已向民企放開，而常規油氣開采、油氣進口權目前還處於高度壟斷狀態。期待上游油氣開采領域的改革穩步推進，石油石化企業的混合所有制改革也將是未來市場的機會。

李總理表示唯一的‘刺激’就是強力推進改革，要用改革的方式，推動補短板、調結構、惠民生，今明兩年，將推進實施大氣污染和重點流域水污染防治；加快建設綜合醫院、養老體系建立；大力發展清潔能源，開工建設一批風電、水電、光伏發電及沿海核電項目等建設。

大盤量能萎縮明顯，沒有領頭羊領漲板塊。一輪行情最大的特點就是，在領漲板塊的帶領下出現放量上漲。但此時量能卻恰好相反，充分說明跳水后投資者謹慎的心態。而在縮量與缺乏領漲龍頭下，大盤后市調整時間將延長，強勢股的補跌風險還有待進一步釋放，等強勢股集體補跌完后反彈也將來臨。目前市場重心繼續下移，9月初將繼續考驗30日均線2180點支撐。操作上嚴格控制倉位，耐心等待市場企穩信號，緊跟改革主題。