期債早報：數據空檔期觀望情緒影響行情 震蕩區間操作

要點

一、行情回顧。周一，5年期國債期貨窄幅振蕩。主力合約TF1412開盤93.648，最高93.560，最低93.554，收盤於93.606，下跌0.044，漲跌幅為-0.05％，成交量為474手，持倉量為7929手。TF1409、TF1503合約分別下跌0.050和0.020，漲幅分別為-0.05％和-0.02％。三張合約總成交量為534手，持倉量為8600手。

二、資金面。周一，資金利率小幅波動，2周SHIBOR下行5.6BP。上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.2BP至2.8410％，7天利率下行0.6BP至3.3630％，14天利率下行5.6BP至3.8860％；銀行間回購加權利率1天利率下行0.73BP至2.8383％，14天利率上行0.86BP至3.9323％，21天利率上行10.55BP至4.8189％。

三、現券市場。TF1412合約的銀行間CTD券為130020.IB，IRR為4.4388％，基差為-0.09，該券當日收於98.8000，收益率較昨日下行1.49BP。債券市場方面，固定利率國債到期收益率小幅波動，5年期、10年期收益率分別上行1.01BP、-0.36BP至4.0157％、4.2524％。中債國債類指數上行，其中中債國債總指數上行0.06BP至147.11，固定利率國債指數上行0.06BP至147.46。

四、財經資訊。

1、李克強：推進鐵路建設不能再靠國家“單打獨斗”，要放寬資本準入，吸引更多社會資金參與鐵路建設。

2、25日獲悉，國資委有望近期發布國有企業改革的三類框架型指導意見，即混合所有制改革指導意見、組建國有資產投資公司指導意見、董事會三項職權改革指導意見。

3、中國農業發展銀行招標的三年及五年期固息增發債，中標收益率分別為4.7927％和4.8991％；兩期債的投標倍數分別為3.01倍和3.74倍。發行1年期固息債中標利率4.4％。

五、結論及投資建議。7月份匯豐PMI初值創6月以來新低，發展動能有所減弱，仍需政策支援；M2增速、信貸投放大幅低於預期，融資需求仍在，但恢復不足使得下半年寬鬆貨幣環境依然有必要，但總量調節依舊難見；市場傳言至8月17日四大行新增貸款僅500多億元，經濟發展再添變數，數據仍需進一步驗證，交易心理比較謹慎；上周公開市場凈投放110億元，本周到期650億元，由於新股集中上市凍結資金及月末影響對資金造成時點性擾動，周一打新和跨月資金略顯緊張，今日或進行少量正回購；一級市場，農發行招標發行三期固息債，需求較好。周一，期債主力合約TF1412震盪微跌，成交不足500手，信貸數據的影響尚未結束，流動性的負面影響也在，數據空檔期觀望情緒可能繼續影響行情，震盪區間操作。