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新浪科技訊 北京時間8月22日晚間消息，德銀今日發布投資報告，維持去哪兒股票(Nasdaq:QUNR)“買入”評級，將目標股價從31美元調高至35.40美元。
以下為報告內容摘要：
2014財年第二季度，去哪兒凈營收人民幣4億元，同比增長127%，環比增長19%。較我們的預期高3%，較華爾街預期高17%，主要得益於交易數量的增長和價格的提升。基於非美國通用會計準則，凈虧損人民幣1.96億元，較我們的預期少19%，較華爾街預期少16%，主要得益於強勁的營收增長。去哪兒預計，第三財季營收同比將增長90%至95%，較華爾街預期高8%。為此，我們繼續維持去哪兒股票“買入”評級，將目標股價調高14%至35.40美元。
市場份額領先帶來定價優勢：第二財季，去哪兒機票預定量1910萬，同比增長66%，高於攜程40%的同比漲幅和整個行業10%的同比漲幅。市場份額為19.6%，環比增長1.3%，繼續領跑該市場，而攜程份額為13.9%。我們認為，這主要得益於：1)國內和境外航線覆蓋面的拓寬；2)用戶體驗的進一步提升，如搜索算法等。第二財季，去哪兒再次提高了CPC價格。ARPU環比增長8%至人民幣15元，Take Rate環比增長20個基點至2%。去哪兒表示，未來幾個季度將維持當前的價格。我們認為，隨Take Rate的逐漸提高，去哪兒未來市場份額將繼續增長。
酒店業務迅速擴張：酒店預訂量同比增長109%至730萬，而攜程的同比漲幅為64%。移動設備貢獻了總預定量的50%，與攜程的該比例相當。第二財季，去哪兒新增7.2萬家直銷酒店，使國內酒店總量達到16.5萬家。而攜程為11萬家，第二季度新增4萬家。
調整業績預期：我們將去哪兒2014財年、2015財年和2016財年營收預期分別調高4%、7%和4%，將2015財年凈虧損預期減少4%，將2016財年凈利潤預期調高8%。
估值：我們繼續維持去哪兒股票“買入”評級，將目標股價從31美元調高至35.40美元。(李明)
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