大摩中國“大牛市預測”：明年底最多比現在漲453%

新浪財經訊 北京時間12月5日下午消息，據彭博社，摩根士丹利首席策略師Jonathan Garner為首的分析師們在今天的研報中分析了明年的六種可能情境，預計上證綜合指數的目標範圍在2,192到16,785點之間，即或較當前水平下跌28%，或上升453%。

摩根士丹利稱基於市盈率倍數和EPS增速兩個關鍵變數來測算明年上證綜指的目標價。

假設上海A股2015年EPS增速在10%，比市場共識的11.8%更為保守。

情境一：2015年12月上證綜指漲至5,120點，較目前漲約70%

基於市盈率在上海A股10年平均水平，即21.8倍

情境二：2015年12月上證綜指跌至2,192點，較目前跌約28%

基於市盈率在上海A股10年平均水平減去1個標準差，即9.3倍，接近10年曆史低點

情境三：2015年12月上證綜指漲至8,049點，較目前漲約165%

基於市盈率在上海A股10年平均水平加上1個標準差，即34.3倍

情境四：2015年12月上證綜指漲至16,785點，較目前漲450%以上

基於市盈率達到上海A股10年峰值，即71.4倍

情境五：2015年12月上證綜指漲至4,320點，較目前漲42%以上

基於市盈率達到標普500指數當前動態市盈率，即18.4倍

情境六：2015年12月上證綜指漲至5,124點，較目前漲約70%

基於市盈率相當於印度Nifty指數當前12個月動態市盈率，即21.8倍。（鐵軍）

附：標準差概述

標準差是一種表示分散程度的統計觀念。標準差已廣泛運用在股票以及共同基金投資風險的衡量上，主要是根據基金凈值於一段時間內波動的情況計算而來的。一般而言，標準差愈大，表示凈值的漲跌較劇烈，風險程度也較大。實務的運作上，可進一步運用單位風險報酬率的概念，同時將報酬率的風險因素考慮在內。所謂單位風險報酬率是指衡量投資人每承擔 一單位的風險，所能得到的報酬，以夏普指數最常為投資人運用。

標準差是一組數值自平均值分散開來的程度的一種測量觀念。一個較大的標準差，代表大部分的數值和其平均值之間差異較大；一個較小的標準差，代表這些數值較接近平均值。

例如，兩組數的集合 {0, 5, 9, 14} 和 {5, 6, 8, 9} 其平均值都是 7 ，但第二個集合具有較小的標準差。