11月非制造業PMI小幅回升：房地產活動升幅明顯

據國家統計局訊息，2014年11月份中國非制造業商務活動指數較上月小幅回升0.1個百分點，達到53.9%，中國物流資訊中心武威對此進行了解讀，具體如下：

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2014年11月份中國非制造業商務活動指數較上月小幅回升0.1個百分點，達到53.9%，顯示非制造業保持穩健運行態勢。一些分項和行業指數變化顯示，經濟發展的穩定性有望得到加強，同時經濟轉型和結構調整的效果進一步體現。

就業回穩。非制造業從業人員指數結束連續兩個月的回落走勢，較上月回升0.6個百分點，達到49.5%，高出制造業從業人員指數1個百分點以上，建筑業和服務業的從業人員指數均有回升，表明非制造業在穩定就業方面發揮了更為重要的作用。同時，就業活動的回穩也反映出經濟運行的穩定性在增強。

基建需求持續升溫。建筑業市場雖進入施工淡季，但與基礎設施建設相關行業活動熱度未減。土木工程建筑業的商務活動指數雖小幅回調0.4個百分點，但指數水平仍在高位，連續三個月運行在60%以上。特別是其新訂單指數連續五個月實現環比上升，本月達到56.2%，創自今年3月以來的新高。這與相關政策推動有直接關係。自10月以來，發改委多次批復包括機場、鐵路在內的多項基礎建設項目。市場需求的持續增長，預示著基礎建設對穩增長的支撐作用具備可持續性。

房地產活動升幅明顯。11月，房地產業商務活動指數連續三個月環比上升，且本月升幅明顯，環比上升8.3個百分點，達到58.1%。新訂單指數自今年以來首次回升至50%以上，達到50.6%，預示行業發展趨勢向好，收費價格指數雖仍在50%以下，但較上月回升，意味著價格下降空間進一步收窄。房地產行業的持續回升受益於相關政策的陸續實施。一是大部分城市限購令的解除；二是9月底，央行[微博]針對剛需和改善性需求的房貸政策的調整。考慮到近期央行宣布降息，對房地產行業影響偏積極，未來市場行情具備繼續向好的基礎。

就業活動、基建和房地產業活動的變化表明我國經濟增長的穩定行有望增強，同時也有一些行業變化反映出結構調整效果的進一步體現。一方面表現在郵政寄遞行業活動快速發展。郵政業PMI數據顯示，在“雙十一”的帶動下，郵政業活動較上月明顯提升。今年以來郵政業商務活動指數平均水平高出去年同期2.6個百分點。郵政寄遞行業的快速發展支援網絡購物的爆發性增長。據統計局數據顯示，今年以來全國限額以上網上零售增速遠遠高於社會消費品零售總額增速。

另一方面，以電信和互聯網為主的資訊服務業實現高位回升走勢，反映出新興行業仍保持快速發展趨勢，特別是互聯網行業得到快速發展，其影響力已經滲透至生產、生活等各個領域，為我國經濟轉型升級和結構調整發揮著基礎性作用。數據顯示，今年以來，互聯網行業的商務活動指數平均水平在60%以上，高出去年同期1.5個百分點。

當前需要關注的問題是反映終端需求的收費價格指數有所回落，指數水平偏低。1-11月，非制造業收費價格指數平均水平低於去年同期1.5個百分點，為49.0%，是自調查開始以來的歷史同期最低水平。考慮到近期國內經濟面臨較大的輸入性通縮壓力，未來宏觀調控應采取措施避免其對經濟發展帶來的負面影響。