曾昭熊：牛市已來 但是慢牛

和訊網訊息 近期，面對市場突然其來的上漲，和訊網聯合央視財經《交易時間-午后財經》推出9位大佬激辯牛市。8月8日，深圳明曜投資董事長曾昭雄做客《交易時間-午后財經》節目中指出，三個月之內貨幣政策會有變化，另外經濟也沒有想得那么差。很明顯牛市已經來了，不過這個牛市是一個慢牛的行情。

以下為文字實錄：

我們從整個經濟來看，覺得5月份的時候是最壞的，這樣壞下去經濟可能會出現十分差的情況就是通縮了，我覺得三個月之內貨幣政策會有變化，另外經濟也沒有想得那么差。我覺得現在的觀點是不需要任何的修正，很明顯牛市已經來了。

未來的牛市是一個慢牛的行情，傳統行業的調整還是在持續，或者很多行業的調整基本上已經到了最後的階段了，但這里面比如地產，大家所看得到的藍籌我覺得是逐步上行的過程，這樣決定指數不會一下子飆升得很快。另外一塊來講，未來的藍籌，剛才也說到很多轉型，國企改革，最近我們在研究央行的貨幣政策報告，已經連續幾個季度在分析兩個行業，一個是分析房地產，房地產萬一調整會怎么樣。另外一個分析電子資訊技術產業，我們看到最新的數據，電子資訊已經超越了房地產，有可能成為中國第一支柱的產業。從這個角度來看，很多未來的藍籌會在這里出現，所以慢牛行情，由於是傳統行業，兩點它的調整是會持續的，所以它的利潤增長不會那么快，有些還會下降。但是因為它還是占了整個指數的主流，但是這些股票足夠的便宜，尤其是兩千點的時候，那時候大家那么的悲觀，2000年的時候跌到一千八，一千六。

我覺得是一個慢牛，現在的角度我們更加考慮的是未來，我們該買什么，就在未來的慢牛行情里面，你看得很慢，但是有些股票會漲得很快，比如電子資訊行業，它整個行業的利潤增長25%，這是一個很快的行業，當然有些是短暫的周期，有些是長期的短暫，比如軟件，傳媒，文化，這是長期的趨勢。短暫可能去年漲多了，今年調整，明年可能迎來一個大跌，所以這里面核心要考慮的是在未來我們該買什么東西。

肯定慢牛並不是說就不是一個全面牛市，但是這里面有某些傳統行業，或者某些公司可能不行了，我們不能排除這種風險。

另外對資本市場來講就是長期資金的引入。我們股市跌到現在，前面可能可以解釋，但是從10年一直跌到現在，主要是市場沒有長期資金。現在所說的境外資金的引入，另外我們的養老基金逐步的入市，這是未來一兩年可以看到的東西。這個市場完全側重在融資就是所謂的出水，到慢慢的投資融資平衡，慢慢把它放到更加多的培育投資者。資本市場我們看美國，資本市場除了融資，更加重要的是解決的問題，解決社會穩定的問題，解決企業定價的問題，政府這么多改革，前段證監會已經講得十分清楚了，現在重點又回到經濟建設里面來，所以看到經濟沒有大家想得那么悲觀，往往是大家自己嚇自己，我覺得經濟的底部已經在這個位置了，不會中國經濟下到六，短期之內看不到這樣的情況。

未來買什么？未來兩年這個市場本身大概能漲50%，未來用兩年看的話，翻番的股票這是目前選股的標準，我覺得兩個方面，一個是傳統行業足夠便宜，前段時間萬科跌破一倍的pb，那是足夠的便宜了。包括前段時間很多有色股已經跌破了資源價值了，包括有些在銀行里面，銳意改革的銀行，未來五年到十年都可以增長的銀行也是可以買的，比如保險、證券都存在這樣一些公司。但是傳統行業我更看中行業本身內部的分化，行業性的景氣向好這個可能性已經比較好了，只是說能跟得住gdp的增長已經不錯了。

另外，成長性的行業，未來新興戰略行業里面，到底哪個公司能夠成為真正的龍頭？今年上半年沒漲的小股票都在漲，我覺得這點無可厚非代表大家的一個預期，但是最終看眼光，尤其是新興產業都是贏家通吃的行業了，真正能成長的可能只有一到三家最多五家的公司，就看我們怎么去選擇這些公司。但是這些股票我的看法是不要太貴，一定要有相對便宜合理的價格買進來。