【大行言論】高盛︰明年中國有機會降準，偏好A股多於H股

投行高盛周二稱，預期中國短期內貨幣政策保持平穩，明年有機會下調銀行存款準備金率，而中資股在2015年整體回報料達中雙位數。

高盛資深中國經濟分析師鄧敏強在記者會上稱，中國最近的減息行動是向市場釋出注意經濟增長放慢的信號，但不代表央行會大量“放水”，預計未來數月中國將保持平穩的貨幣政策，對經濟有正面作用，然不會有重要刺激作用。

“中國再減息或下調存款準備金率的機會增加，但不預期短期內再有行動，明年如果外匯流入速度放慢，就有機會降準。”他說。

他並稱，預期明年中國將有更多金融改革，例如有進一步開放資本帳、加強人民幣匯率彈性。減息雖然對短期匯價造成波動，但明年匯價大致穩定，預料明年底人民幣兌美元中間價為6.16。

高盛預期，2015年中國實質經濟增長7%，較今年7.4%增速減慢，但股市將有中雙位數的回報，主要受惠於企業盈利增長以及改革令估值提升。

該行設定2015年滬深300指數目標為3,000點，恆生國企指數和恆生指數目標分別為12,300點和26,500點。三個指數較現水平約有11-14%潛在升幅。

該行中國首席規則分析師劉勁津稱，明年首季中國GDP有可能錄得6.1%的按季增長，明顯低於今年第四季的8%按季增長，並對股市帶來挑戰，然該行預期明年中國將出台更多實質性改革如地方國企改革、醫療改革以及刺激消費政策，因此建議於明年初增持保險、醫護、科技和公用事業板塊。

“我們偏好A股多於H股，因為A股的盈利增長相對較高，且傳統上每年首季A股表現較佳。”他說。

高盛預期，明年A股企業盈利增長13%，H股增幅8%。(R01)

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