上投摩根：滬港通低于預期 主題投資卷土重來

上周a股市場高位震盪，上證指數收於2486.79點，全周上漲0.32%；深證綜指收於1359.83點，上漲2.81%。兩市一周總成交額為16450億元，成交額大幅萎縮，較上周減少24.4%。滬港通的推出，一直被視為劃時代的事件，不過在推出初期兩地投資者似乎並不那么愿意在對方市場交易，除了第一天滬股通的額度用盡以外，接下來幾個交易日投資者的熱情逐步降低。

數據顯示，滬港通17日迎來首個交易日，兩地雙向共用去買入額度148億元。此外，據17日外匯局公布三季度金融機構直接投資流量數據顯示，三季度境外投資者對我國境內金融機構直接投資凈流入116.79億元人民幣，我國境內金融機構對境外直接投資凈流出3.05億元人民幣。

盤面來看，上周市場呈現出先抑后揚 ，探底回升的格局，各大指數走勢出現分化，其中創業板、中小板持續反彈，表現亮眼。由於滬港通表現低於預期，主板上證指數表現不盡人意，雖然全周最終收漲，但主要依靠周五券商等金融股的大幅反彈所致，周k線呈帶下影線的陰線。盤面上，雖然滬港通有所降溫，但前期被抑制的成長股又呈卷土重來之勢，計算機、傳媒板塊周漲幅均超過6%，人氣依舊較為高漲。

值得關注的是，上周五收盤后，央行宣布自11月22日起降息。市場普遍認為降息利好實體經濟和資本市場。對於后市，在貨幣政策偏寬鬆、資金成本下行趨勢、增量資金入市、經濟結構轉型等積極因素未發生根本變化的情況下，市場有望繼續保持活躍。投資上可關注消費醫藥、互聯網等中長線前景明朗的板塊，此外“一帶一路”、國企改革、文化傳媒、非銀金融、滬港通等投資主題也有一定的機會。