10月私募業績解讀：風格切換下股票私募跑贏公募

股票規則券商表現最優 債券規則公募收益領先。股票規則產品方面，私募、公募、券商三類產品10月平均收益均為正，但均跑輸滬深300指數。從收益率排序來看，券商表現最佳，私募居中，公募最弱。債券規則產品方面，在10月債市強勁攀升的背景下，私募、券商、公募產品平均收益均為正，但僅有公募基金跑贏中債總財富（總值）指數。從各類產品的比較來看，10月公募最優，私募居中，券商表現最弱。

股票規則價值風格私募業績回升 債券規則私募多數未跑贏指數。私募股票規則產品10月份收益主要集中在-2%到3%區間內，超越滬深300的比例明顯高於公募，可能反映了私募中仍有相當比例的產品堅守在大盤股上，享受到了10月份市場風格的切換。據我們不完全統計，10月份私募股票規則產品業績表現居前的10只產品，分別是澤泉盛輝、創勢翔1號、仙童2期、華潤信托-創贏1號、澤里和1號、同威一期、穗富2號、創贏9號、創贏2號、創贏6號，收益率均在11%以上。上述產品中，澤里和1號近3年業績排名同期產品前10%，收益達到68.25%，長短期業績均較出色，不過2011年該產品凈值跌幅也較大。

在市場風格轉向大盤風格背景下，重陽、涌峰、信璞資產等價值風格私募業績排名明顯上升。據我們不完全統計，10月債券規則產品業績表現居前的10只產品，分別是諾德-工行-拉曼資產、創贏21號、青騅穩健固定收益1期、樂瑞強債1號、安信佑瑞持債券穩利、青騅量化可轉債對沖、匯金恒富（鵬揚3期）、“金理財”信用增強、鵬揚10期、鵬揚5期，收益均達到或高於0.99%。其中，樂瑞強債1號近2年取得27.57%高收益，長短期業績均較好。

股混型產品興業短期業績突出 債券型產品中信表現較好。券商股混型產品10月收益率分布在-1%到4%區間內最為集中。剔除了參與定增項目的頻道類產品之后，券商股混型產品業績分布“長尾”的特點被削弱了，但“高峰”的特點依然存在。據我們不完全統計，10月份券商股混型產品業績前10名分別是中山寶睿精選成長、興業鑫享天成定增6號、興業玉麒麟價值成長、長城2號、東興2號、廣發理財3號、高華證券盛享1號、東海東風6號、東方紅內需增長、興業金麒麟5號，均取得5%以上收益。前十名中，興業資管表現亮麗，共有3只產品位列其中，且3只產品由4位不同的投資經理管理，體現了較強的整體投資團隊實力。

從長期業績來看，前十名中東興2號、廣發理財3號近2年收益排名同期產品前10%，長短期業績均較好。據我們不完全統計，10月份券商債券型產品的業績前10名分別是光大陽光穩健添利、中信可轉債、國海金貝殼9號、光大陽光5號、恒泰穩健增利、華安理財安心收益、中信債券優化、財通季季贏B、國海金貝殼5號、中信穩健收益，業績均高於3.5%。從中長期業績看，前十名，光大陽光5號、光大陽光穩健添利、中信可轉債、中信債券優化近1年、近2年業績也排名同期產品前10%，長短期業績俱佳。