債市高位震盪 把握票息行情

摘要

中采、匯豐pmi持續好轉，提升了市場對宏觀經濟企穩的樂觀情緒。然而，發電增速、地產銷量等一些高頻、中期數據預示著經濟復甦之路或難一帆風順。

央行通過降低正回購利率，有意維持降低社會融資成本的政策意圖。資金利率中長期將是緩慢回落的趨勢。

信用違約會進入新常態，但結合政策面、基本面等因素，暫不會引發系統性風險。

經濟增速的環比改善，對短期債市有一定的壓制；而隨著財稅繳款等不利因素的消退，以及政策面降低融資成本的決心較強，長端資金利率趨降。對於設定型資金而言，票息行情仍可維持。風險承受能力略高的投資人可適當設定可轉債基金。

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