滬膠盤中探底回升 短期震蕩難改

今日滬膠主力1501低開，盤中探底回升，整體價格處於寬幅震盪區間之中。上海地區天然橡膠市場，云南國營13全乳膠報13900元/噸；海南國營13全乳膠報13700元/噸，持平。訊息面，據泰國曼谷訊息，泰國軍政府一位高級官員周二表示，將鼓勵農民進一步減少橡膠樹的數量，借以縮減橡膠供給並推高價格。我們的目標是每年減少35萬棵橡膠樹，這要高於之前計劃的25萬棵。泰國政府還將鼓勵膠農改為種植棕櫚樹，以滿足生物燃料行業不斷攀升的需求。我們計劃將棕櫚樹種植面積較當前的400萬萊（一萊相當於0.64公頃）擴大25%左右。

泰國原料膠價格不斷走低，外盤美金膠表現疲軟。從時間上看，未來新膠會集中上市，8、9月國內是大產出季節。下游需求平穩，開工率略有下滑，本周山東地區全鋼胎開工率71.4%；半鋼胎開工率為82.5%，均較上周有所增加。由於中美輪胎雙反已經立案，國內部分企業計劃在美國海關清關之前盡可能多的出口至美國，帶動開工率小幅上漲，同時將其他國家訂單暫時推遲。但也了解到部分廠家在暫時維持美國市場的同時，極力開拓其他國家市場，如東南亞、歐洲市場等。另外，人民幣復合膠價格在12400-12600附近，持平，較全乳膠有較大優勢。

大的供需格局無變化，老膠未消化，而隨時間推移新膠大規模上市又將形成壓力。7、8月正逢下游淡季。然而，7、8月份是臺風季節，如果出現惡劣天氣可能階段性影響割膠，加之今年國內部分地區減產，這些是潛在的利多因素，需跟蹤。目前滬膠絕對價格已很低，即使基本面無實質改觀，下跌過程也糾結，還有東南亞國家時不時發表利多言論及宏觀因素都會使它反彈，高位空頭持有，低位追空需謹慎。