【大行言論】中金公司︰滬港通若運行平穩深港通預計明年上線

中金公司11月11日發布滬港通主題系列報告之八表示，滬港通股票交易將於11月17日正式啟動，展望滬港通，帶來開通後的八大猜想︰

第一、“滬股通”啟動初期將獲得投資者積極參與，“港股通”可能也不會示弱。預計，盡管有不少投資者可能無法立即參與“滬股通”，但由於投資者的多元性，北向單日額度在開通初期的交易日內將在極短的時間內被認購滿。內地投資者參與港股通的熱情也不容低估，粗略估計初期參與“港股通”的潛在資金約有1800億人民幣。

第二、A/H兩地幾類個股將受到追捧。更新了在中港兩地受益於滬港通機制啟動的個股清單，A股個股分為四類，港股個股分為三類。

第三、部分海外上市跟蹤A股的基金將所持結構性產品通過“滬港通”?換成實質性的A股股票。出於減小管理成本、減小跟蹤誤差等方面的考慮，滬港通開通之後，之前購買結構性產品以跟蹤A股的海外基金可能將其持有的結構性產品換成實質的A股股票。

第四、現有QFII投資者可能通過滬港通買滬市股票，用QFII等買深市股票及其他產品。深交所的部分股票雖未被滬港通覆蓋，但仍可能受益於其開通帶來的流動性“溢出”。

第五、香港離岸人民幣可能會對在岸人民幣出現階段性的溢價。雖然離岸人民幣市場總流動性足夠，但如果滬港通參與熱情高漲，不排除香港離岸人民幣對在岸人民幣出現短時的溢價。

第六、深港通可能也快了。滬港通開通之後，深港通理論上不存在技術障礙。如果滬港通機制運行平穩，預計深港通機制在2015年年內就會上線。

第七、QFII/RQFII擴容步伐會加快，資本市場改革提速。本屆領導層上台之後以開放促發展的戰略已經顯現，滬港通機制就是在這樣的背景下出台的。因此可以預期，QFII/RQFII等額度擴容步伐也可能會加快，其他的資本市場改革、金融市場改革也可能會提速。

第八、MSCI指數體系納入A股將水到渠成。在滬港通開通、QFII/RQFII額度擴大等背景下，MSCI指數體系納入A股的障礙基本掃除，預計2015年A股被納入MSCI指數體系的概率較大。估計5%比例的納入將給A股帶來約90億美元左右的增量資金。

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