前海開源楊德龍：調整只是千點大反彈過程中的小插曲

近期大盤出現較大幅度調整，讓很多投資者內心動搖，也有很多人在問，說好的千點大反彈呢？還有熱心的朋友關切的問，看千點大反彈的楊德龍，你還好嗎？在現在這個關鍵的時刻，我要和廣大投資者在一起，今天再次發聲，明確表明觀點：近期的調整並不可怕，大盤反彈的邏輯並沒有變化，此次下跌只是千點大反彈過程中的小插曲，後市仍會繼續創反彈新高。

那問題來了，理由在哪兒？

1、春節之後，政策利好不斷，注冊制推遲、戰興板刪除、年內推出深港通、養老金入市、債轉股、國企改革細則出台、外管局子公司增持A股等等。2014年大家最大的擔憂就是地方債危機會不會爆發，當時財政部先後推出3萬億地方債置換，解決了擔憂，隨後市場有了一波特大牛市。最近20多家企業債出現違約風險，投資者最大的擔憂是企業債危機爆發，我國政府推出債轉股方案，相當於把企業債危機爆發可能性降低的非常低，也排除了經濟硬着陸可能性，消除了市場投資者的擔憂，所以今年市場表現肯定會超出市場預期。

2．近期，多項重要經濟指標在向好的方向發展，也支持股市反彈！繼工業企業利潤扭轉下降趨勢後，3月份的中國制造業采購經理指數也重回擴張區間。最近公布的統計局數據顯示，3月份進出口出現明顯回升，固定資產投資、消費均有所好轉，貨幣數據方面，一季度的信貸達到4.6萬億，信貸投放量非常大，資金多了之後對A股來說增加了增量的資金。M1、M2也超出預期，特別是M1增速超預期對A股是一個有效的支撐，從過去的經驗來，M1和股市一般呈正相關的關系，M1增速超預期是支撐A股上漲的理由。

3．今年整體上看還是資產配置荒，所謂資產配置荒是指央行釋放大量的流動性，市場資金面比較寬松，但投資者並沒有太多的投資渠道。中國的投資者只有兩個最大的投資渠道，一個是樓市，一個是股市。今年樓市炒起來了，股市相對低迷。但是目前一線城市樓價已經有較大泡沫，滬深地方政府進行了嚴格的限購限貸措施，深圳樓市已經出現量價齊跌，導致大量資金從樓市撤出來，其中很大一部分會流入股市，成為A股的援軍。在資產配置荒的大背景下，A股的表現肯定會超出預期。

4．最近A股下跌，但外資卻通過滬股通和QFII持續凈流入，體現了外資對A股看好。海外市場最近表現強勁，美國三大股指接近歷史新高，恆生指數走出底部。據外媒報道，今年6月A股有可能納入MSCI指數，這可能給A股帶來4000億美元左右的增量資金，這對A股是潛在利好。

5．外媒報道，深港通將在今年7月啟動，深港通一旦啟動，將會大幅提高藍籌股估值。2014年7月滬港通宣布當年10月份開通，A股就迎來一波藍籌行情。如果深港通宣布開通，也會引發大家對藍籌股的熱情，特別是深圳主板的板塊如白酒等香港稀缺品種可能會有比較好的表現。香港投資者以機構為主，香港市場是藍籌股估值高於小盤股估值，深港通開通會引發藍籌股行情，藍籌股行情一啟動對於指數上升起到很大的推動作用。

去年下半年A股經歷了兩輪大跌，今年開年又經歷了一輪大跌，投資者信心受到沉重打擊，如驚弓之鳥，一旦遇到市場下跌或者利空就會拼命拋售，所以市場慢漲急跌成為近一段時間的市場特征。我們認為市場震盪下跌的的趨勢已經反轉，現在是震盪上行，重心不斷上移的過程，所以在現在這個點位出現下跌，關鍵是克服恐慌心理，根據測算現在市場連續下跌的可能性非常低。

現在政策利好不斷，體現了管理層對於A股的呵護態度，加上經濟基本面和人民幣匯率企穩回升，A股展開千點大反彈行情的動力越來越足。現在應該堅定信心，堅定持股！