粵港澳自貿區即將落實 六股優勢得天獨厚

編者按：中共中央政治局委員、廣東省委書記胡春華30日在廣州會見香港總商會訪問團一行時表示，粵港澳自貿區很快落實，目前廣東正在學習、改進上海自貿區經驗，希望啟動后比上海更加完善。自習近平主席27日上午主持召開中央全面深化改革領導小組第六次會議，並表示上海自貿區經驗要盡快推廣以后，廣東、天津成為呼聲最高的第二批地方自貿區，粵港澳自貿區的時間表成為今天香港總商會關注的焦點之一。

公司主要從事房地產開發以及配套工程開發建設、新型建材的生產與建設、物業租賃與管理、物資供銷、國內外商業、及投資興辦實業等。公司已成功開發出荔園新村、祥祺花園、鹿鳴園、寶瑞軒、世紀村、世紀假日廣場等多個住宅、商務項目。其中，世紀村通過國家建設部“3A”效能住宅認定，榮獲“全國人居優秀推薦樓盤”稱號。公司以深圳為依托，積極尋求對外擴張，並在湖南長沙、河南新鄉等地開發新項目。公司擁有豐富的土地儲備，曾在全國率先實行住宅質量保證書和住宅使用說明制度。連續多年被深圳權威資信機構評為“AAA”級信譽企業和深圳市守法納稅大戶，曾獲深圳市“文明企業”等多種殊榮。公司著力實施名牌精品戰略，致力於全方位開拓和多元化發展，企業資產質量和盈利水平得以迅速提升，進而為社會提供更多優質產品服務和高額投資回報，確保了公司的可持續發展。

深物業A(行情,問診)

公司經過多年發展，已形成了以房地產開發為主業，物業管理、物業租賃、出租汽車營運、餐飲服務服務、物流倉儲、工程監理等為輔的跨行業、多元化的經營格局。先后開發了深圳國際貿易中心大廈、國貿商業大廈、皇城廣場等高層商務建筑群及皇御苑、俊峰麗舍花園、風和日麗花園、物業時代新居等一大批高中檔住宅小區；總承包建設了我國最大的對外陸路口岸皇崗口岸；合作開發了天安國際大廈、羅湖商業城等知名商務樓宇。公司總承包建設的深圳國際貿易中心大廈，被譽為神州第一樓並創造了三天一層樓的奇跡，國貿大廈成為“深圳速度”的象征和改革開放的標志性建筑。公司榮獲過“中國國有企業500強”第170名，“中國房地產綜合效益百強企業”第二名，首次“中國股票上市公司綜合實力百強企業”評比第23名等諸多榮譽。公司負責開發建設的房地產項目以其卓越的品質和專業化的服務贏得社會的廣泛贊譽。

深深房

作為深圳經濟特區最早成立的房地產開發公司，公司曾在房地產開發史上創造了多個“第一”，包括：第一個有償使用國有土地；第一個引入外資合作開發土地；第一個采用樓宇預售手段籌集開發資金；第一個按國際慣例實行建設工程公開招標；第一個成立物業管理公司對開發的樓宇、住宅進行全方位管理；在深圳經濟特區舉行的第一次土地使用權拍賣會上奪標等等。公司以“敢為天下先”的精神，為中國房地產業、深圳特區的經濟建設和社會發展作出了巨大的貢獻。

招商地產(行情,問診):再融資助力 發展前景廣闊

招商地產 000024

研究機構：廣發證券(行情,問診) 分析師：樂加棟，郭鎮 撰寫日期：2014-10-30

核心觀點:

龍頭房企再融資第一家

招商地產發布公告，公司計劃發行可轉債，本次計劃發行總額不超過人民幣80 億元，期限為六年，本次發行可轉債的票面利率不超過3.0%。本次計劃是公司再融資的進一步嘗試，通過發行可轉換公司債券的方式，探索可行的股權融資方式。相信本次再融資計劃相比較於之前的嘗試，將更有可能打通龍頭企業股權融資的渠道，加大主流地產企業的資本運作機會。

大招商，大協同

招商地產作為招商局集團唯一的房地產上市平臺，在整個集團發展過程中扮演了重要的角色。未來公司的發展將會建立在整個集團的平臺的基礎之上，背靠豐富的項目資源以及金融實業多業務領域的跨界合作，通過資本和產業的有效的互動，盤活存量資產和在手資源，進入成長的快車道。

做好主業，穩健前進

前三季度公司銷售業績保持穩定，四季度總貨值最低可達到540 億。公司年內目標500 億，我們認為目標完成基本可以確定，如果市場按照當前狀況逐步復甦，整體銷售水平有望達到520 億，與13 年相比增長約20%。

預計公司14、15 年EPS 分別為1.73、2.01 元，維持“買入”評級。

招商地產可轉債方案的提出和發行意義重大。一方面，龍頭地產公司未來的資本運作會加大，行業整合進一步加快，行業朝更健康的方向發展； 另一方面，對於進一步盤活優質資產，發揮集團多業務領域優勢意義重大， 公司會得到更好的發展機遇和環境。

風險提示

再融資進程低於預期。

中集集團(行情,問診):集裝箱和前海金融有望接力海工裝備

中集集團 000039

研究機構：廣發證券 分析師：羅立波，劉芷君，劉國清，真怡 撰寫日期：2014-10-29

核心觀點:

中集集團今年1-3季度營業收入為49，577百萬元，同比增長20.4%，歸屬於母公司股東的凈利潤為1，622百萬元，同比增長66.0%。結合需求形勢，中集集團今年主營業務利潤實現良好增長確定性很高，其中，海工裝備成為公司利潤改善的首要因素，從2013年虧損近3億元，今年上半年實現扭虧為盈。而展望明年，我們認為集裝箱、前海金融有望接力海工裝備，成為拉動公司利潤向上的主要動力，而通過業務結構的持續升級，中集集團抵御風險的能力不斷提高，利潤增長持續性得以明晰，成就新的騰飛之路:集裝箱需求已回暖，利潤率取決於公司規則:公司前3季度的干貨箱銷量為106萬TEU，同比增長22.7%；冷藏箱銷量為9.6萬TEU，同比增長28.7%。

在行業需求增長明顯的情況下，公司今年通過開雙班形式壓制行業價格，主要競爭對手基本處於盈虧平衡附近。展望明年，公司在深圳、寧波的集裝箱基地都面臨著搬遷新址的狀況，集裝箱業務的利潤率具有回升基礎。

在實踐基礎上發展前海金融:中集船舶海工研究院和中集租賃緊密合作，完成的超大型集裝箱船項目，合同總額達到20億美元，目前已形成數億美元的浮盈，顯示“設計+金融”與“外部制造”結合的廣闊前景。深圳衛視報導，深圳市市長許勤一行9月到中集調研，聽取公司前海國際海洋金融中心項目的專題匯報。這意味著前海對於中集不是簡單的房地產價值計算，更多的象征公司努力成為國家海洋強國戰略的一個創新平臺。

盈利預測和投資建議:我們預測公司2014-2016年分別實現營業收入67，509、78，830和90，257百萬元，EPS分別為0.940、1.360和1.760元。基於公司通過業務結構優化升級持續提升盈利能力，我們繼續給予公司“買入”的投資評級，合理價值為20.40元，相當於2015年15倍PE估值。

風險提示:全球經濟狀況導致集裝箱需求波動的風險；海工合同的執行進度和盈利能力具有不確定性；公司前海項目的實施進度具有不確定性。

鹽田港(行情,問診)

公司是以港口建設與經營、綜合物流、港口配套為“三大主業”的大型企業集團，擁有的鹽田港是一個世界級現代化集裝箱大港。公司核心業務為港口裝卸和公路運輸業務，公司擁有的鹽田港是國家重點工程，位於深圳市東部，毗鄰國際金融、貿易和航運中心香港，背靠中國最大的出口加工基地珠江三角洲，地理位置十分優越，是目前國內單港吞吐量和作業效率最高的港口、中國華南地區集裝箱主樞紐港，已躋身世界級集裝箱大港行列。