銀行間回購利率變化有限 月末資金面平穩

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--10月31日，銀行間市場主要回購利率波動不大。與10月相比，11月少了季度繳稅等因素擾動，支撐機構對流動性的持續穩定預期。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.29個基點報2.5703%；7天利率下跌5.27個基點報3.2263%；14天利率下跌3.60個基點報3.8199%。1年期貸款基礎利率(LPR)持平於5.76%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.5590%，上漲0.50個基點；1周Shibor報3.2000%，上漲0.85個基點；2周Shibor報3.7560%，下跌0.80個基點；1個月Shibor報3.9910%，上漲0.20個基點；3個月Shibor報4.4472%，下跌0.23個基點。

交易員表示，目前來看，雖然隔夜等低價格品種稍顯搶手，但市場供求總量較為平衡，預計11月會比較平穩，繳稅等擾動因素較少。若央行維持相對寬鬆的政策意圖，不排除7天期等主要回購利率在現有基礎上有所下行。

根據近年央行數據顯示，10月均有數千億元人民幣的財政存款從銀行體系流出，原因主要為上繳稅款。而11月，財政存款則以投放居多。

周四，央行在公開市場仍進行200億元14天期正回購操作，中標利率維持在3.40%。本周公開市場為連續第三周資金回籠量與到期量持平，顯示目前仍處在上一輪寬鬆政策后的觀察期。何時暫停正回購並重啟逆回購短期值得關注。

有分析認為，美聯儲退出QE對市場沖擊有限，但是一旦美聯儲轉向實質加息，新興市場國家將面臨資金外流和匯率波動等嚴峻考驗。而區別於一般新興市場國家的中國，QE的終結雖沖擊有限，但外部流動性的減少將進一步打開貨幣當局寬鬆貨幣的視窗，更多的定向寬鬆政策將可期。

央行最新公布的貨幣當局資產負債表顯示，2014年8月、9月，“對其他存款性公司債權”（Claims on Other Depository Corporations）分別顯示為15455.89、21015.29億元人民幣，兩者相差約5559億元。

多位券商分析師表示，5559億元這一數據在一定程度上是9月中旬“央行對五大國有銀行進行5000億元SLF操作”傳言的反映。

另據路透報導，五大國有銀行三季報顯示，三季度中國銀行、建設銀行和農業銀行，從中國央行一共獲得了約3600億元人民幣的流動性，而工商銀行和交通銀行則並未位列其中。

根據三季報，報告期間，中國銀行向中央銀行借款環比增加了約1600億元，農行和建行向中央銀行借款環比增加了約1000億元。

而工行和交行的報告則顯示，今年三季度，兩家銀行向中央銀行的借款環比均為負增長，意味著這兩家銀行在報告期內並未獲得央行注入流動性。

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，降息時間視窗已經打開，最理想的啟動時點是今年年底，但有可能推遲到明年。明年下半年美聯儲啟動加息周期，會使得中國降息視窗收窄。今年到明年降息兩次的可能性較大，降準可能只有1次。