劉士余警示過剩產能 僵尸企業占用大量信貸資源

金融界網站訊 央行副行長劉士余今日表示，當前處於穩增長調結構的關鍵時期，特別是淘汰落后產能的任務相當艱巨，許多企業由於經營結構單一，市場變化陷入困境，對下一步經濟結構調整影響較大，國際上破產企業數量非常多，折射市場經濟的改革和法制經濟的建設上任重道遠，落實調結構的過程中要盤活存量，許多企業處於僵尸狀態，占用了大量了信貸資源，在銀行賬面上體現正常貸款，債權人不主動申請破產，債務人也不申請破產保護，不管是對哪種債券都存在潛在的損失，破產法在全面深化改革過程中還需要得到充分的重視和運用。

演講實錄：

劉士余：我今天借此機會想講一點在全面深化改革過程當中，特別使市場在資源設定當中起決定性作用重要的法律制度，破產法的應用，為什么我們要講這個題目？因為我們當前處於穩增長、調結構的關鍵時期，特別是淘汰落后產能，化解過剩產能的任務相當艱巨，局部地區企業由於結構單一，企業的治理結構不規範，市場需求的變化有很多大型企業陷入困境，對下一步我們的經濟結構調整和經濟增長都影響比較大。

我最近看到破產企業數量非常多，而且是司空見慣，大概美國一年是100多萬起，我們這幾年真正通過法院破產的，我了解了一下已經由前幾年的10000起左右，現在一年也就是2000多起，去年大概是1920多起，其中由債務人申請破產的達到90起左右，由債權人申請破產的1030多起。

我就說這個數量折射出我們市場經濟的改革和法治經濟的建設上任重道遠，可能會有一個誤區，大家覺得破產不光彩，破產等於清盤。其實《破產法》是非常重要的一部法律，“破產”這個詞在中文當中好像就是一貧如洗，徹底的傾家蕩產，實際它本身的內涵是非常豐富的，破產的目的已經由債權人的債權追溯更換到企業新生的一種法律途徑，我們的概念當中都把破產看成死亡。

還有一個因素，除了文化和認知上的誤區以外，就是我們的運用上不夠充分。

我在落實調結構的任務當中，很重要的一個是盤活存量，在調研過程當中就發現很多企業處於僵尸狀態，他們占了大量的信貸資源，實際上這一塊在銀行的貸款上有的情況下體現的仍然是正常貸款，但是企業好像用了銀行的糖做成了冰棍，還在不斷的融化，債權人沒有主動申請破產，債務人也沒有主動申請破產或者申請破產保護，這樣的話，會對債權，不管是金融債權還是其他商業上的貿易伙伴的債權，還是職工的勞動債權，都是會造成潛在的損失，甚至有的失去最佳的時機，所以我說《破產法》在全面深化改革過程當中，建立社會主義市場經濟當中，還要得到更加充分的重視，得到更加充分的應用。

因為很多企業上、法律上的關係，所有經濟法律的民商行當中只有《破產法》是唯一能夠調整這些關係。《破產法》的重要性在國際上也是受到高度重視，是一項基本的法律，比如說像聯合國國際貿易委員會制定的《破產法立法指南》對有效力的《破產法》最低限度要達到9個方面的目標，第一是為市場提供確定性，以促進經濟增長。

第二是資產價格最大化。第三在清算和重整之間取得平衡。第四確保對債權人的公平待遇。第五是及時並公正的解決破產失誤。第六是財產公平分配給債權人。第七是確保一定透明可預測的破產法為收集和傳播資訊提供激勵。第八是承認以存在債權人的權利，第九是建立合作框架和機制。

我仔細看了看咱們國家的《破產法》和美國的《破產法》以及《國際貿易委員會破產法的指引》，我們有很多的相似之處，特別是06年頒布，07年實施《中華人民共和國破產法》，我們很重要的就是第五章，就是重整的這一塊。中國破產法第8章是重整，美國破產法第11章是重整，美國一年不同的口徑，比如美國破產研究所和破產法院的統計數字有一定的差異，但是大體上是走破產法11章，就是真正做清盤的，大體這一塊有100萬件，走第7章節經濟學上是叫重整，走重整的這一塊大概是3-6萬件，其中有30%左右是經過重整成功的。

我們現在一些非常大型的企業遇到困難的時候，無論是債權人還是企業本身都寄希望於政府來牽頭行政和解，這個在中國特定的情況下政府牽頭進行行政的重組，在債權人之間達成協議，這在中國特定體制下都是非常高效的做法，但是這個做法我走《破產法》，走法律、走法院這個程式還是有比較大的差異。

一個非常大的問題就是會導致行政牽頭重組的時候有巨大的倒退發現，就是一旦政府牽頭重組的時候，無論是債務人還是債權人都會形成一個共同的希望政府多拿一點代價，因為企業在這個地方給你增加稅收，給你解決就業，增加了GDP，政府無過錯、無責任的第三方的資產注入，這一點在《破產法》的程式上是違背的，而且導致政府濫用資源，造成企業和債務人、債權人之間產生共同性的，本來是矛盾的雙方，但是產生了風險，這是非常不好的。我覺得還是應當更多的對於有救助價值、有重組價值的企業要走《破產法》，運用中國《破產法》第8章重整的路徑，進入的途徑，來妥善的處理債權債務關係，來保全生產力，來使企業避免倒閉。

在這方面有非常好的例子，比如說美國通用汽車公司出問題的時候，他們是在2009年很快就向法院申請了第11章下面的破產保護，這樣的話，法院在11章破產保護程式下把通用汽車分成新通用和清算通用，美國政府出了500億美金，買了它66%的股權，還有相應的債權。新通用就避免了破產的厄運，通用的生產力轉移到這里了，等到生產力恢復以后，美國政府持有的股權又通過股市逐步退出，收回投資。這樣的話，就不是政府注資，而是市場對一個有競爭力，事關國家經濟體系本身的一個企業失去救助能力的時候政府必須發揮作用。

我也希望這一塊將來對我們能夠有很多的啟發，特別是在處理結構調整當中暫時遇到困難的一些大型企業，包括煤礦、機械、造船、鋼鐵，在不久的將來可能會看到還有很多小型、中型甚至大型企業會在困境當中。

比如說最近我和銀行間的同事在搞調研過程當中就發現一個大的企業，是舉足輕重全國文明的，幾個民營企業給他做擔保，形成了一個擔保權，這幾大企業在當地是非常重要的經濟支柱，一審計就拒審，基本上都陷入非常困難的狀態，如果不能用《破產法》來高效的來解決這些問題，可能會導致政府非常被動，銀行非常被動，企業也非常被動。

所以，借此機會，我沒有給大家講大家可能希望聽到的金融改革的一些動作，因為以前都講了，現在是該行動。我是講金融中不良資產比例的上升，如何化解這些問題，如何應對這些問題，還是著力於保護好生產力，著力於結構調整、產業升級，著力於法治經濟。謝謝大家。