【經濟解讀】申萬︰投資和消費均明顯回落，應及早降息

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇︰

三季度GDP同比7.3%和環比1.9%的增速都和預期完全一致。從三大需求--投資、消費和出口來看，出口有所回升，投資和消費都有明顯回落，導致三季度GDP相比二季度有0.2個百分點的回落，主要體現了外需強、內需偏弱的格局。

從月度來看，受基數效應減弱以及外需的拉動，9月工業增速相比8月有1.1個百分點回升，一方面反映政策提振的效果，另一方面也使得短期經濟增長壓力有所緩解。

考慮到房地產銷售回落對相關投資和消費的滯後影響，政策還是有必要保持寬鬆基調，一方面通過改革如破除壟斷等來穩增長，另一方面在物價壓力不大的情況下，應及早降息，有效降低全社會的融資成本。(R01)

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