倫鉛強勁反彈 滬鉛不宜追漲

隔夜LME鉛價震盪運行，開盤報於2155.5美元/噸，最高觸及2213.75美元/噸，最低觸及2151美元/噸，尾盤收於2210.25美元/噸，收盤較前一交易日收盤價上漲了54.25美元/噸。國內滬鉛1408合約今日開盤報於14055 元/噸，最高14250 元/噸，最低14055 元/噸，收盤報於14180 元/噸，較上一交易日結算價上漲了170元/噸。全天共成交1584 手，持倉量減少78手至6690 手。

現貨方面，今日，馳宏13970-13980元/噸，對期1408貼210元/噸左右，銅冠13950-13970元噸，漢江13930元/噸，恒邦13910元/噸。煉廠出貨並沒有明顯增加，且價差合適貿易商積極收貨，故整體市場鉛錠現貨並不充裕；但同時，現貨價格大漲后下游謹慎情緒濃厚，離場觀望，買興不佳。

庫存方面，目前LME鉛庫存合計193700噸，較上一報告日沒有變化0噸。其中注冊倉單182275噸，較上一報告日沒有變化0噸、注銷倉單11425噸，較上一報告日沒有變化0噸。上期所報告庫存67405噸，注冊倉單50577噸，較上一報告日沒有變化0噸。

國外方面，之前我們曾說過，倫鉛期價下方空間並不宜過份看低，國際鉛鋅研究小組（ILZSG）再次對發表報告稱2014年全球鉛鋅的需求量將超過供應量，這也將致使更多機構從中長期看好鉛鋅的基本面格局。正如我們之前所言，世界主要機構對於今年鉛市將出現供不應求的預期對鉛價形成較大的提振作用。

國內方面，從季節性而言六月本應進入動力型電池需求旺季，下游電池廠商將迎來一輪對原材料備貨補庫的小高峰，從而對鉛價形成一定提振作用。但從目前了解的情況和相關機構的調研情況來看，下游鉛酸蓄電池企業備貨意愿弱，開工率低迷，對原材料需求十分疲軟，且並不認同目前鉛錠現貨價格，觀望情緒較重；而在銷售端，下游企業賣貨表現仍然較為艱難，銷售方面仍以促銷為主。整體來看，鉛基本面有走弱趨勢，雖然今日受到倫鉛及滬鋅的提振鉛價有所走高，但其自身上行動能極弱，建議投資者不要追高，尋找逢高沽空時機。