《專題》iPhone 6今登陸內地 中移藉覆蓋優勢搶高端用戶

智慧手機iPhone 6今日(17日)正式由內地電訊商公開發售，蘋果行政總裁庫克稱iPhone 6成公司最暢銷手機，並指產品在中國上市令人興奮。由於今次新推出iPhone 6 Plus提供5.5吋顯示屏，引發內地用戶追捧。

據市場推算截止本周一(13日)，iPhone 6在內地預訂量，預期突破2,000萬部；由於中移動4G網絡覆蓋在同業中享有優勢，市場憧憬可藉iPhone 6，搶佔中高階用戶市場，兼且券商估算其今次對iPhone補貼幅度明顯下降，獲大摩及高盛等大行看好。

【iPhone預訂旺 付運二千萬】

內地媒體報導，截至本周一為止，iPhone 6及iPhone 6 Plus在京東商城的預訂量，分別為466萬部及482萬部；市場預測，若加上三大營運商及其他網購平台，總預約量突破2,000萬台。隨著內地10月推售iPhone 6，花旗估計今年10月至12月季度的iPhone 6付運量，將由上季1,500萬台大升至4,500萬台，料今年10月至12月季度iPhone總數付運量，將由上季4,030萬台升至5,700萬台，按季升41%。

市場憧憬內地電訊商手機補貼會下降，市場早前曾傳出國資委要求營運商三年內連續削減20%營銷費用，中移動董事長奚國華上月曾表示，中移動今年將降低用戶的手機補貼，並指用戶淨機時代已來臨，將改成補貼套餐費用。而中電信(00728.HK)執行副總裁兼財務總監吳安迪表於8月時稱，上半年手機補貼額按年跌17.7%，佔整體收入18.7%，料至年底手機補貼收入佔比降至15%。

對新iPhone 6的補貼額度各有不同，美銀美林指，中移對手機補貼的減幅明顯較大，顯示公司嚴控成本以提高收益。該行估算，中移動過往推出iPhone 5s的多個收費計劃時，公司補貼幅度料達37%至45%；而該行估算中移動今次iPhone6補貼額幅度，僅得24%至25%，較此前明顯回落。該行亦指，中移動的補貼部署，可能亦因要避免市場份額擴大得太高，令到未來要面對監管風險。

【削手機補貼 中移降幅大】

據美銀美林估算，中電信對iPhone 5s及iPhone 6的補貼額，減幅是三大電訊商中最細，即補貼額度是同行中最高，或為積極爭取市場份額。該行認為，受惠集團上半年精簡成本，故今次「儲足子彈」，有能力予iPhone 6較高的補貼，以吸納更高階客戶。

高盛表示，三大電訊商都下調了對新iPhone的補貼，不過考慮到明年第一季前，iPhone於內地的供應仍屬有限，相信電訊商削補貼不會影響iPhone 6的初期銷路。

【中移基站多 蓋三百城市】

麥格理指，iPhone 6推出或令內地4G市場兩極化，預期中移動將更積極宣傳其全國性覆蓋的4G服務。該行本月初更新了選股名單，偏好次序為中移、中國電信及中聯通。

事實上，中移作為純TD-LTE 4G制式的推動者，其4G建站速度，遠高於同行。據內媒報導，中移動截止9月底已建成超過50萬個4G基站，覆蓋超過300個城市，4G客戶已超過4,000萬戶。集團主席奚國華曾表示，4G網絡建設大大超出預計，今年年底料建成70萬個4G基站。

【聯通中電信 覆蓋四十城】

至於中電信及中聯通，由於採用LTE FDD和TD-LTE混合組網的形式(即雙4G)，於4G建網上不及中移進取。中電信及聯通的4G覆蓋，暫時只有40個城市，這可能左右消費者對4G服務供應商的選擇。

中國電信集團副總經理楊小偉上月曾表示，預計至今年年底4G基站將達到14萬個，實現重點城市4G的深度覆蓋。而聯通未有如同業力拓TD-LTE制式的4G，反而選擇了繼續鞏固3G優勢。

【聯通升級難 德銀予持有】

摩根士丹利昨報告指，經過最新的上客數字反映，預料第三季中移動以收入計的市場份額流失開始減慢；惟過去六至十二個月積極推出4G網絡料導致成本上升，尤其是折舊，料第三季純季將按年倒退17.5%，而這已在市場廣泛預期之內。在電信股中該行以中移動為首選，評級「增持」，目標價110元。

至於聯通則遭大行看淡，德銀報告提到，擔心聯通於制式升級時面對挑戰。留意到聯通8月份的每月用戶增幅，按月少29%，或意味集團重演2008年升級至3G制式時的困難局面，只予聯通「持有」的投資評級，目標價12.7元。(ca/w/t/a)~

阿思達克財經新聞

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