動力煤疲軟震蕩走勢 短期恐難有較大改觀

【宏觀面】

（1）烏克蘭方面，烏軍隊轟炸東部地區，普京稱將保護海外俄族裔利益，恐烏危機再次升級。伊拉克方面，伊國會選舉領導人未果，庫爾德人擬獨立公投，此外，美國國務卿克里承認美國發動伊拉克戰爭是失敗之舉。日本方面，議會通過解禁集體自衛權，或加大亞太地區的不穩定因素。

（2）昨日央行開展為期28天的正回購操作200億元，延續上半年穩中偏緊的貨幣政策，意在向市場發出政策連續性的信號。此外，歐元區6月制造業PMI小幅下修至51.8，創7個月最低，但該指數已連續一年高於榮枯分水嶺50。

【技術面】

昨日鄭煤主力小幅高開震盪走低，於495-500一線整理，而當日鄭煤主力合約持倉則繼續回落，且前 20多頭小幅增倉，而前20空頭則小幅減倉，多空爭奪清淡，此外成交量繼續萎縮，市場觀望情緒仍然較濃。此外，季節性轉變時間節點臨近，但短期供需格局因南方氣溫回升延緩而難有較大改觀，且“減負”使得煤價下行空間尚有，所以短期仍可維持震盪偏空思路，下方可關注490一線支撐。

【規則面】

綜上所述，在國內宏觀政策維穩的情況下，結合季節性因素和當前動力煤所處的位置以及市場情緒我們認為可維持震盪偏空思路，可逢高沽空，但不可過多追空，獲利止盈，操作區間490-500。