第一上海葉尚志：港股短期波動性仍大

6月30日。港股上半年的最後一個交易日，大盤在半年結出現先升后倒跌的波動走勢，恒指曾一度跌穿23,000關口，我們估計中短期市況走勢，仍將以回調、整固為發展主流，而恒指的中期支援區仍見於22,300至22,500，如能守穩其上，大盤總體穩定性是可以保存下來的。現階段，期指市場已在上周完成結算，基金半年結亦已過去，影響大盤表現的技術性因素該已暫告一段落，相信大盤的后市去向將可較明確展現。

關注歐美股市回調行情

目前，我們對於歐美股市的回調走勢表示關注，尤其是歐洲股市方面，創新高后的回吐調整行情，是來得相對比較明確的。歐洲央行在6月初宣布減息，把指標利率由0.25％下調至0.15％，而銀行在央行的超額存款儲備金利率，更由零減至負0.1％。訊息曾一度對歐洲股市構成刺激推動，但是在創出新高后，股市開始出現掉頭回落。其中，一些弱勢地區股市，如法國cac指數和意大利ftsemib指數，出現了連跌三周的行情，而龍頭德國dax指數，亦已向下考驗至9,800的重要支援。從走勢上來看，要提防歐洲央行的減息行動，對歐洲股市的刺激作用已在減退，股市回吐調整的幅度有加劇機會。

恒指表現波動，日內波幅擴大至接近有400點，在波動性仍在加劇的形勢下，增加了恒指出現短期突破的可能性。由於恒指現時仍受制於年內最高點23,469，加上歐美股市正處於回調走勢，我們估計恒指將以回調、整理為中短期發展方向。恒指收盤報23,191，下跌31點，主板成交量增加至533億多元，而沽空金額錄得有52億元。

盤面上，一些在早前已成功突破的強勢股，如中外運(0598)和華晨中國(1114)等等，都繼續呈現出強於大盤的走勢，不排除是受到半年結粉飾櫥窗的影響，但是亦可顯示出他們是市場目前的關注重點股，相信他們后市可以繼續有好表現。另外，內房股的抗跌力亦有所增強，可能是受到內地銀行同業拆息回軟的影響，對已超跌了的內房股，帶來技術性反彈的空間。華潤置地(1109)漲了2.01％，世茂房地產(0813)漲了3.34％，綠城中國(3900)漲了4.45％。(筆者為證監會持牌人)