益民基金：經濟短期啟穩，回升是大概率事件

上周市場震盪收高，量能維持在健康水平。從盤中看，雖然指數波動幅度有限，但是個股表現活躍，側面表明投資者的交投意愿較為強烈。展望未來，我們認為隨著各方面不確定性因素的逐步消失，市場有望延續強勢。

首先，流動性環境有望重回寬鬆。一方面，雖然上周末交易所回購利率飆升，但是從觀測到的銀行間拆借及回購利率看，輕言資金面將會緊張的理由並不充分。相信隨著新股申購步入常態、季末因素帶來的擾動即將消失，這些脈沖式因素對資金面的影響將逐步淡化。另一方面，近期美元不振，人民幣匯率窄幅波動，央行主動權穩步提升。從央行連續7周通過公開市場凈投放的操作看，流動性環境短期內保持較為寬鬆的格局似乎是大概率事件。

其次，經濟短期內啟穩回升是大概率事件。一方面，上周公布的匯豐pmi預覽值遠超預期可能暗示經濟超預期回升，如果該猜測能夠得到后續的經濟數據印證，相信其會明顯提升投資者的風險偏好。另一方面，雖然投資者對於3、4季度房價的擔憂依舊 ，但是從內蒙呼和浩特限購政策正式取消后管理層默認的態度看，“分類調控”看來是未來的大趨勢。推測該事件會有連鎖反應，也會給房價走勢判斷提供一段時間的觀測期。在此期間，預計房地產行業的判斷無法證偽或者證實，也即短期內難以形成一致預期。

最後，投資者的風險偏好有望提升。一方面，近期次新股、各類主題投資表現活躍，這正在逐步形成局部賺錢效應。另一方面，經濟數據向好、政策偏暖的氛圍也正在抬升投資者的交投信心。

綜合以上，我們認為股指短期內依然有望保持強勢，標的選擇上可以在中報業績有保證的基礎上，重點關注征信、資訊安全、能源安全、金融安全、智慧城市、蘋果、軍工、nfc、傳媒文化等主題的投資機會。