鄭眼看盤：股指走勢尚可前途仍然坎坷

上週A股大幅上漲，只是銀行、地產等權重股表現疲弱，使得滬指遠弱於其他股指。盤點整週，滬綜指僅小漲0.49%，然而深綜指大漲了3.51%，創業板綜指漲幅更是高達5.15%。

政策面寬鬆、新股申購資金回流、新股上市爆炒效應是支持股市大漲的三個主要因素。目前政策面顯然比較寬鬆，這就封殺了股指下跌空間，由於A股調整已有年頭，一部分場外資金或就有進場“撿便宜”動機。此事在一開始可能不很明顯，但未來如果能產生賺錢效應，後續潛在的跟進資金應該不少。由於這次新股申購凍結的資金量很多，所以新股申購期間大盤所受壓力極大，但資金解凍時大盤同樣容易彈升。

在新股方面，上周雪浪環境、龍大肉食、飛天誠信掛牌，連續無量漲停，強勢明顯。市場當然看到了其後仍有漲停，所以次新股、創業板等相對類似的股票就走得最強。不過可能是市場預期這三股中有一股或稍早打開漲停，所以到了上週五已有一部分次新股高位震盪。從公司基本面、流通盤等方面看，本週這三股可能都將陸續打開漲停，最早打開漲停的極可能是盤子稍大的龍大肉食。

新股熱炒是A股經久不衰的傳統，投機氣氛顯得濃烈了些，所以一直飽受批評。大家知道，我國的資金利率常年高於國際水平，海外市場能心平氣和接受10倍市盈率的公司，不等於我們的投資者也能接受。當投資者很難找到回報率令其滿意的公司時，又缺少其他有效投資渠道，投機氣氛上升就有其必然性。有些市場人士愛將A股估值與外盤比，並得出“估值窪地”結論。這樣的觀點無可厚非，可如果據此認為自己聰明而市場太傻就有點過了。筆者認為，市場逐利本性是非常強大的，到了適合投資時自然就會進行價值投資，屆時無需說教，怕是攔都攔不住。

上週五盤後證監會表示，正在研究股票發行註冊制方案，計劃年底提出具體方案。最近各方對證監會IPO改革方面的退步頗多微詞，上述發言應有些針對性，所以未必就意味著註冊制將大步提速。

考慮到上述有利於股市的環境一時不會有太多變化，且易造成股市承壓的註冊制一時還無法推出，故未來股市整體走勢應該不錯。筆者相信這次向上挑戰2100點大關機會較大，只是這樣的上攻可能仍得費些周折，可能得“磨”過去。

最近兩月管理層在貨幣政策方面有些鬆動，很難想像7月份不去回收這些資金。從炒作週期看，原本中小盤股表現後一般會輪到大盤股表現，但等到大盤股欲表現時，說不定正巧碰上資金回籠，故上攻2100點的道路決不會平坦。

操作方面，近期投資者仍可持多頭思路，倉輕者仍考慮補倉，但追高時還宜謹慎，且下個月務必得關注央行動作，看其會否抽資，抽資力度有多大。